ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Foreign exchange >> pasar valuta asing

Definisi Trilemma

Apa itu Trilema?

Trilemma adalah istilah dalam teori pengambilan keputusan ekonomi. Berbeda dengan dilema, yang memiliki dua solusi, trilemma menawarkan tiga solusi yang sama untuk masalah yang kompleks. Sebuah trilema menunjukkan bahwa negara-negara memiliki tiga pilihan untuk dipilih ketika membuat keputusan mendasar tentang mengelola perjanjian kebijakan moneter internasional mereka. Namun, pilihan dari trilemma bersifat konfliktual karena eksklusivitas timbal balik, yang membuat hanya satu opsi dari trilemma yang dapat dicapai pada waktu tertentu.

Trilemma sering identik dengan "trinitas yang tidak mungkin, " juga disebut trilemma Mundell-Fleming. Teori ini memaparkan ketidakstabilan yang melekat dalam penggunaan tiga opsi utama yang tersedia bagi suatu negara ketika menetapkan dan memantau perjanjian kebijakan moneter internasionalnya.

Takeaways Kunci

  • Trilemma adalah teori ekonomi, yang menyatakan bahwa negara dapat memilih dari tiga opsi ketika membuat keputusan mendasar tentang perjanjian kebijakan moneter internasional mereka.
  • Namun, hanya satu opsi dari trilemma yang dapat dicapai pada waktu tertentu, sebagai tiga pilihan dari trilemma yang saling eksklusif.
  • Hari ini, sebagian besar negara menyukai aliran modal bebas dan kebijakan moneter otonom.

Trilema Dijelaskan

Ketika membuat keputusan mendasar tentang pengelolaan kebijakan moneter internasional, sebuah trilemma menunjukkan bahwa negara-negara memiliki tiga pilihan yang mungkin untuk dipilih. Menurut model trilemma Mundell-Fleming, pilihan ini meliputi:

  1. Menetapkan nilai tukar mata uang tetap
  2. Membiarkan modal mengalir bebas tanpa kesepakatan nilai tukar mata uang tetap
  3. Kebijakan moneter otonom
Gambar oleh Julie Bang © Investopedia 2019

Teknis masing-masing opsi bertentangan karena saling eksklusif. Dengan demikian, eksklusivitas timbal balik membuat hanya satu sisi segitiga trilemma yang dapat dicapai pada waktu tertentu.

  • Sisi A :Suatu negara dapat memilih untuk menetapkan nilai tukar dengan satu atau lebih negara dan memiliki aliran modal bebas dengan negara lain. Jika memilih skenario ini, kebijakan moneter independen tidak dapat dicapai karena fluktuasi tingkat suku bunga akan menciptakan arbitrase mata uang yang menekankan patok mata uang dan menyebabkannya rusak.
  • Sisi B :Negara dapat memilih untuk memiliki aliran modal bebas di antara semua negara asing dan juga memiliki kebijakan moneter yang otonom. Nilai tukar tetap di antara semua negara dan aliran modal bebas saling eksklusif. Hasil dari, hanya satu yang dapat dipilih pada satu waktu. Jadi, jika ada aliran modal bebas di antara semua bangsa, tidak mungkin ada nilai tukar tetap.
  • Sisi C :Jika suatu negara memilih nilai tukar tetap dan kebijakan moneter independen, negara tersebut tidak dapat memiliki aliran modal yang bebas. Lagi, dalam hal ini, nilai tukar tetap dan aliran modal bebas saling eksklusif.

Pertimbangan Pemerintah

Tantangan bagi kebijakan moneter internasional pemerintah datang dalam memilih opsi mana yang akan ditempuh dan bagaimana mengelolanya. Umumnya, sebagian besar negara menyukai sisi B dari segitiga karena mereka dapat menikmati kebebasan kebijakan moneter yang independen dan memungkinkan kebijakan tersebut untuk membantu memandu aliran modal.

Pengaruh Akademik

Teori trilemma kebijakan sering dikreditkan ke ekonom Robert Mundell dan Marcus Fleming, yang secara independen menggambarkan hubungan antara nilai tukar, arus modal, dan kebijakan moneter pada tahun 1960-an. Maurice Obstfeld, yang menjadi kepala ekonom di Dana Moneter Internasional (IMF) pada tahun 2015, mempresentasikan model yang mereka kembangkan sebagai "trilemma" dalam makalah tahun 1997.

Ekonom Prancis Hélène Rey berpendapat bahwa trilemma tidak sesederhana kelihatannya. Di zaman modern ini, Rey percaya bahwa mayoritas negara hanya dihadapkan pada dua pilihan, atau dilema, karena pasak mata uang tetap biasanya tidak efektif, mengarah ke fokus pada hubungan antara kebijakan moneter independen dan aliran modal bebas.

Contoh Dunia Nyata

Contoh dunia nyata dari penyelesaian trade-off ini terjadi di zona euro, dimana negara-negara saling berhubungan erat. Dengan membentuk zona euro dan menggunakan satu mata uang, negara-negara tersebut akhirnya memilih sisi A dari segitiga, mempertahankan mata uang tunggal (sebenarnya pasak satu-ke-satu ditambah dengan aliran modal bebas).

Setelah Perang Dunia II, orang kaya memilih sisi C di bawah Perjanjian Bretton Woods, yang mematok mata uang ke dolar AS tetapi mengizinkan negara-negara untuk menetapkan suku bunga mereka sendiri. Aliran modal lintas batas sangat kecil sehingga sistem ini bertahan selama beberapa dekade—kecuali Kanada asli Mundell, di mana ia memperoleh wawasan khusus tentang ketegangan yang melekat dalam sistem Bretton Woods.

pasar valuta asing

pasar valuta asing