Intisari Pasar Mingguan:Turki Memperbarui Kekhawatiran Penularan Pasar Berkembang

Itu adalah rollercoaster pasar negara berkembang minggu ini. Lira Turki mencapai posisi terendah baru Senin versus dolar, meningkatnya kekhawatiran penularan pasar negara berkembang dan mendorong saham EM lebih rendah. Setelah reli bantuan sederhana, indeks utama EM dijual tajam pada hari Rabu menyusul data ekonomi yang lebih lemah dari perkiraan dari China, serta pendapatan yang lemah dari raksasa teknologi China Tencent. Kamis menandai pemulihan kecil lainnya karena muncul berita bahwa China dan AS terbuka untuk melanjutkan diskusi perdagangan, tapi itu tidak cukup untuk mengimbangi kerugian mingguan di pasar berkembang. Saham AS mampu menyelesaikan minggu ini sedikit lebih tinggi.

Pengembalian Mingguan

S&P 500:2, 850 (+0,6%)
FTSE All-World ex-US (VEU):(-0,9%)
Imbal Hasil Treasury AS 10 Tahun:2,86% (-0,01%)
Emas:$1, 184 (-2,3%)
EUR/USD:$1,144 (+0,3%)

Acara Besar

• Senin – Lira Turki terjual dengan tajam, mengirim saham pasar negara berkembang lebih rendah di tengah kekhawatiran penularan utang mata uang asing.
• Selasa - Sebuah mobil jatuh di luar Parlemen Inggris dalam dugaan serangan teror, melukai beberapa orang.
• Selasa – Pengeluaran Tiongkok untuk investasi aset tetap melambat menjadi 5,5% pada periode Januari hingga Juli, turun dari pertumbuhan 8,3% pada periode yang sama tahun 2017.
• Rabu - Saham raksasa teknologi China Tencent turun setelah melaporkan hasil yang lebih lemah dari yang diharapkan, sebagian menyalahkan regulator China atas kesalahan tersebut.
• Rabu - SEC memanggil Tesla atas tweet Elon Musk untuk menjadikan perusahaan itu pribadi.
• Kamis – Walmart melaporkan hasil yang lebih baik dari yang diharapkan, menggemakan pengecer lain dan memperkuat kekuatan dalam belanja konsumen AS yang lebih luas.
• Jumat – Presiden Trump mengumumkan bahwa dia meminta SEC mempertimbangkan untuk memindahkan persyaratan pelaporan untuk perusahaan publik ke siklus enam bulan, daripada triwulanan.

Kami mengambil

Seolah-olah perang perdagangan dan pengetatan Fed belum menciptakan volatilitas yang cukup tahun ini, dalam perjalanan Turki dan ketakutan baru akan penularan EM. Untuk rekap, negara-negara pasar berkembang dengan jumlah utang berdenominasi dolar yang lebih besar telah menghadapi tekanan tahun ini di tengah kenaikan suku bunga Fed AS. Pengetatan telah meningkatkan biaya pinjaman dan memicu reli dolar, membuatnya lebih mahal bagi negara-negara ini untuk membayar utang AS yang ada.

Argentina sudah menerima bailout, dan Turki telah terpukul keras dalam beberapa pekan terakhir mengingat saldo utang mata uang asingnya yang sangat besar, serta sikap menentangnya terhadap AS dan perang dagang yang sedang berlangsung. Lira Turki telah terjual dengan tajam, mencapai posisi terendah baru pada hari Senin sebelum rebound pada paket dukungan $15 miliar dari Qatar. Semua ini memicu kekhawatiran bahwa tekanan jual dapat menyebar ke seluruh dunia EM.

Dalam pandangan kami, ancaman penularan tampaknya cukup rendah. Turki menonjol di antara rekan-rekan EM-nya dengan salah satu utang mata uang asing tertinggi relatif terhadap PDB. Dan meskipun ada beberapa pemain "berisiko" lainnya, sebagian besar negara EM memiliki utang luar negeri yang terkendali. Turki lebih merupakan pengecualian daripada aturan, artinya aksi jual besar-besaran di saham pasar negara berkembang bisa jadi merupakan reaksi spontan. Perlu ditunjukkan bahwa Turki mewakili kurang dari 1% dari sebagian besar indeks EM utama.

Kisah yang lebih besar untuk EM kemungkinan adalah China, di mana pertumbuhan telah melambat akhir-akhir ini. Di tengah data ekonomi yang lebih lemah dan pertikaian perdagangan yang sedang berlangsung dengan AS, Pemerintah sudah mengambil sikap yang lebih akomodatif untuk kembali menggairahkan perekonomian. Pada titik ini masih belum jelas apakah upaya ini akan terbukti berhasil, dan perang perdagangan yang sedang berlangsung bisa menjadi angin sakal potensial lainnya jika itu meningkat dari level saat ini. Berita bagus, paling sedikit, apakah tampaknya AS dan China akhirnya terbuka untuk melanjutkan diskusi.