Apa arti kurva imbal hasil Treasury terbalik bagi perekonomian

Inversi terus terjadi pada kurva imbal hasil. Pernyataan Wall Street ini berarti bahwa investasi pendapatan tetap jangka pendek seperti obligasi membayar lebih banyak bunga daripada investasi jangka panjang yang sebanding, sesuatu yang belum terjadi sejak 2007.

Tagihan Treasury tiga bulan pertama terbalik dengan Treasury 10-tahun kembali pada bulan Maret. Menjelang akhir Maret, Treasury 10-tahun kembali menjadi lebih tinggi dari Treasury tiga bulan. Namun keduanya telah terbalik sejak 23 Mei. Pada Rabu sore, Treasury tiga bulan adalah 2,34 persen dan Treasury 10-tahun adalah 2,23 persen, menurut data Bloomberg.

“Kurva hasil terbalik adalah kurva yang andal, tapi tidak sepenuhnya sempurna, prediktor resesi, ” kata Mark Hamrick, analis ekonomi senior dan kepala biro Washington di Bankrate. “Dengan ekspansi ekonomi yang hampir mencapai 10 tahun, seharusnya tidak mengejutkan siapa pun bahwa ada risiko penurunan ekonomi di beberapa titik.”

Jika ada resesi atau penurunan ekonomi di masa depan, penting untuk mulai merencanakan sekarang.

“Bagi individu yang memiliki sarana untuk melakukannya, mereka harus tetap berpegang pada rencana permainan keuangan mereka yang harus mencakup membayar hutang dan menabung untuk masa pensiun dan keadaan darurat, "Ucap Hamrick.

Ketika kurva imbal hasil terbalik - yang berarti tagihan Treasury jangka pendek memiliki hasil yang lebih tinggi daripada Treasury jangka panjang - diprediksi setiap resesi kembali ke akhir 1960-an, kata Greg McBride, CFA, Kepala analis keuangan Bankrate.

Perlu diingat bahwa investor biasanya menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi untuk mengunci uang mereka lebih lama.

Treasury pertama yang dibeli orang ketika risiko meningkat adalah Treasury 10 tahun, kata Campbell Harvey, seorang profesor keuangan di Duke University.

“Apa investasi yang lebih aman daripada Treasury 10-tahun? … Ketika orang mulai membelinya, harganya naik, hasil turun, "Ucap Harvey. “Jadi itu hanya indikator yang bagus dalam hal persepsi risiko.”

Treasury 10-tahun berada pada titik terendah tahun ini, menurut data Bloomberg dan data Departemen Keuangan AS.

Harvey mengatakan inversi baru-baru ini adalah indikator utama dari potensi resesi.

Penting untuk dicatat bahwa media – dan lainnya – mengikuti spread antara Treasury dua tahun dan Treasury 10 tahun, yang telah merata ke penyebaran sekitar 14 basis poin tetapi belum terbalik.

Mengapa Treasury 90-hari dapat menjadi Treasury utama untuk dipantau

Harvey mengatakan dia menulis disertasi doktornya tahun 1986 di University of Chicago tentang kurva hasil, berfokus pada perbandingan antara selisih antara wesel lima tahun dan tagihan Treasury 90 hari. Panjang yang terakhir adalah kuncinya, karena itu sama dengan waktu dalam seperempat.

"Jadi, selalu ada waktu tenggang. Lead time secara empiris di mana saja dari tiga perempat hingga enam perempat, "Ucap Harvey.

Tetapi Harvey mengatakan bahwa inversi kurva imbal hasil bukanlah satu-satunya item dalam daftar pantauannya.

Ada lebih banyak indikator ekonomi daripada hanya kurva imbal hasil

Harvey mengacu pada indikator ini sebagai empat penunggang kuda:

• Survei Duke CFO: 84 persen CFO AS yang disurvei percaya bahwa resesi akan dimulai pada akhir 2020.
• Kebijakan perdagangan anti-pertumbuhan: Brexit dan perang dagang antara China dan AS masuk dalam kategori ini. "Sayangnya, risiko penurunan telah diperburuk oleh meningkatnya ketegangan perdagangan antara AS dan China dan kurangnya resolusi dari rawa Brexit, "Ucap Hamrick.
• Peningkatan volatilitas pasar: “Itu pada dasarnya terkait dengan orang-orang di perusahaan yang lebih ragu untuk melakukan investasi modal, "Ucap Harvey.
• Kurva hasil terbalik: Perlahan-lahan, tagihan Treasury tiga bulan telah melampaui Treasuries jangka panjang. Contohnya, tagihan Treasury tiga bulan dan Treasury lima tahun telah dibalik sejak 7 Maret, menurut data Departemen Keuangan AS.