Apa itu Swap?

Swaption (juga dikenal sebagai opsi swap) adalah kontrak opsi Opsi Tertanam Opsi tertanam adalah ketentuan dalam keamanan finansial (biasanya dalam obligasi) yang memberikan hak tertentu kepada penerbit atau pemegang sekuritas tetapi bukan kewajiban untuk melakukan beberapa tindakan di beberapa titik di masa depan. Opsi melekat hanya ada sebagai komponen keamanan finansial yang memberikan hak kepada pemegangnya tetapi bukan kewajiban untuk menandatangani kontrak swap yang telah ditentukan sebelumnya. Sebagai imbalan atas haknya, pemegang swap harus membayar premi kepada penerbit kontrak. Swap biasanya memberikan hak untuk melakukan swap suku bunga Swap Suku BungaSwap suku bunga adalah kontrak derivatif di mana dua pihak setuju untuk menukar satu aliran pembayaran bunga di masa depan dengan yang lain, tetapi swap dengan jenis swap lainnya juga dapat dibuat.

Memahami Pertukaran

Dalam hal karakteristik perdagangan mereka, swaption lebih dekat dengan swap daripada opsi. Sebagai contoh, swaption adalah over-the-counterOver-the-Counter (OTC)Over-the-counter (OTC) adalah perdagangan sekuritas antara dua pihak lawan yang dilaksanakan di luar bursa formal dan tanpa pengawasan dari regulator bursa. Perdagangan OTC dilakukan di pasar over-the-counter (tempat terdesentralisasi tanpa lokasi fisik), melalui jaringan dealer. sekuritas yang mirip dengan swap. Dengan kata lain, kontrak derivatif diperdagangkan over-the-counter, bukan di bursa terpusat. Juga, pertukaran mendapat manfaat dari tingkat fleksibilitas yang besar karena kontrak tidak datang dalam bentuk standar.

Sebelum transaksi, pihak lawan dalam swaption harus menyetujui berbagai fitur kontrak. Sebagai contoh, para pihak menentukan harga swaption (juga dikenal sebagai premi swaption) dan panjang opsi.

Tambahan, pihak lawan harus memutuskan fitur dari swap yang mendasarinya. Fitur umumnya mencakup jumlah nosional, kaki swap (tetap vs. mengambang), dan frekuensi penyesuaian untuk kaki variabel. Juga, pihak lawan menentukan patokan untuk kaki mengambang dari swap.

Aplikasi Pertukaran

Swaption datang dengan berbagai aplikasi di industri investasi. Sebagai contoh, mereka sering digunakan dalam lindung nilai berbagai risiko ekonomi makro seperti risiko suku bungaRisiko Suku BungaRisiko suku bunga adalah kemungkinan penurunan nilai aset akibat fluktuasi suku bunga yang tidak terduga. Risiko suku bunga sebagian besar terkait dengan aset pendapatan tetap (mis., obligasi) daripada dengan investasi ekuitas. Sebuah perusahaan mengantisipasi kenaikan suku bunga dapat membeli swaption pembayar untuk melindungi diri dari risiko suku bunga. Selain itu, swaption memungkinkan lindung nilai atas risiko yang terkait dengan sekuritas keuangan seperti obligasi. Juga, lembaga keuangan biasanya menggunakan swap untuk mengubah profil pembayaran mereka.

Swaption terutama digunakan oleh perusahaan besar dan lembaga keuangan, termasuk bank investasiDaftar Bank Investasi TeratasDaftar 100 bank investasi teratas di dunia diurutkan menurut abjad. Bank investasi teratas dalam daftar adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Batu hitam, Rothschild, bank scotia, sel darah merah, UBS, sumur Fargo, Bank Jerman, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, kredit Suisse, Bank Amerika Merril Lynch, Bank komersial, dan dana lindung nilai.

Jenis Pertukaran

Klasifikasi swaption didasarkan pada jenis kaki yang terlibat dalam kontrak swap antisipasi. Berdasarkan klasifikasi seperti itu, Ada dua jenis utama swaption: pertukaran pembayar dan pertukaran penerima .

Dengan pembelian swaption pembayar, pembeli memperoleh hak untuk menandatangani kontrak swap, yang menyiratkan bahwa dia menerima kaki swap mengambang sebagai ganti kaki swap tetap.

Sebaliknya, penukaran penerima memberikan hak tetapi bukan kewajiban untuk mengadakan kontrak pertukaran, dimana pemegang swap harus membayar floating swap sebagai ganti dari fixed swap leg.

Gaya Eksekusi

Mirip dengan opsi vanilla biasa, kontrak swaption hadir dengan gaya eksekusi yang berbeda. Dengan kata lain, swaptions berbeda mengandung klausa berbeda yang menentukan tanggal pelaksanaan. Gaya swaption yang paling umum termasuk Eropa, Amerika, dan gaya Bermudian.

• pertukaran Eropa: Sebuah swaption yang dapat dilakukan hanya pada tanggal pelaksanaan.
• pertukaran Amerika: Sebuah swaption yang dapat dilakukan pada setiap tanggal antara origination dan tanggal pelaksanaan, serta pada tanggal pelaksanaan.
• Pertukaran Bermudian: Sebuah swaption yang dapat dilakukan pada beberapa tanggal yang telah ditentukan di antara tanggal originasi dan exercise.

Gaya pertukaran sangat penting dalam memilih metode penilaian yang tepat. Sebagai contoh, Pertukaran gaya Eropa biasanya dinilai menggunakan model penilaian Hitam. Di samping itu, pertukaran Amerika dan Bermudian, yang dianggap lebih kompleks dibandingkan dengan opsi Eropa, biasanya diberi harga menggunakan model Black-Derman-Toy atau Hull-White.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:

• Pengaturan Lindung NilaiPengaturan Lindung Nilai Pengaturan Lindung Nilai mengacu pada investasi yang bertujuan untuk mengurangi tingkat risiko di masa depan jika terjadi pergerakan harga yang merugikan dari suatu aset. Hedging memberikan semacam perlindungan asuransi untuk melindungi dari kerugian dari suatu investasi.
• Hybrid SecuritiesHybrid SecuritiesHybrid Securities adalah instrumen investasi yang menggabungkan fitur ekuitas murni dan obligasi murni. Sekuritas cenderung menawarkan pengembalian yang lebih tinggi daripada sekuritas pendapatan tetap murni seperti obligasi tetapi pengembalian yang lebih rendah daripada sekuritas pendapatan variabel murni seperti ekuitas.
• Opsi:Calls and PutsOptions:Calls and PutsOpsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu pada harga tertentu.
• Swap RateSwap RateSwap rate adalah tingkat tetap dari swap yang ditentukan oleh pihak-pihak yang terlibat dalam kontrak.Swap rate diminta oleh penerima (yaitu, pihak yang menerima tingkat bunga tetap) dari pembayar (yaitu, pihak yang membayar tingkat bunga tetap) untuk dikompensasikan atas ketidakpastian mengenai fluktuasi tingkat bunga mengambang