Apa itu Teori Pasar Tersegmentasi?

Teori pasar tersegmentasi menyatakan bahwa pasar untuk obligasiObligasi Obligasi adalah sekuritas pendapatan tetap yang diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah untuk meningkatkan modal. Penerbit obligasi meminjam modal dari pemegang obligasi dan melakukan pembayaran tetap kepada mereka dengan tingkat bunga tetap (atau variabel) selama periode tertentu. 'tersegmentasi' berdasarkan struktur jangka waktu obligasi, dan bahwa pasar 'tersegmentasi' beroperasi kurang lebih secara independen. Di bawah teori pasar tersegmentasi, pengembalian yang ditawarkan oleh obligasi dengan struktur jangka waktu tertentu ditentukan semata-mata oleh penawaran dan permintaanPenawaran dan PermintaanHukum penawaran dan permintaan adalah konsep ekonomi mikro yang menyatakan bahwa di pasar yang efisien, kuantitas yang ditawarkan dari suatu barang dan kuantitas untuk obligasi itu dan tidak tergantung pada pengembalian yang ditawarkan oleh obligasi dengan struktur jangka waktu yang berbeda.

Sejarah Teori Pasar Tersegmentasi

The Segmented Markets Theory diperkenalkan oleh ekonom Amerika John Mathew Culbertson (1921-2001) dalam makalahnya tahun 1957 berjudul "The Term Structure of Interest Rates." Dalam makalahnya, Culbertson menentang ekspektasi Irving Fisher yang mendorong model istilah struktur dan mengembangkan teorinya sendiri tentang bagaimana sekuritas pendapatan tetap dihargai oleh pasar.

Apa itu Struktur Istilah?

Struktur istilah, juga dikenal sebagai kurva imbal hasilKurva HasilKurva Hasil adalah representasi grafis dari tingkat bunga utang untuk berbagai jatuh tempo. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan diperoleh investor jika dia meminjamkan uangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik menampilkan hasil obligasi pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo di sumbu horizontal. ketika direpresentasikan secara grafis, adalah hubungan antara tingkat bunga yang dibayarkan oleh suatu aset (biasanya obligasi pemerintah 10-Tahun US Treasury Note 10-tahun US Treasury Note adalah kewajiban utang yang diterbitkan oleh Departemen Keuangan AS dan datang dengan jatuh tempo 10 tahun.) dan waktu menuju kedewasaan. Tingkat bunga diukur pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo diukur pada sumbu horizontal.

Biasanya, suku bunga dan waktu jatuh tempo berkorelasi positifKorelasiKorelasi adalah ukuran statistik dari hubungan antara dua variabel. Ukuran ini paling baik digunakan dalam variabel yang menunjukkan hubungan linier antara satu sama lain. Kesesuaian data dapat direpresentasikan secara visual dalam scatterplot. Oleh karena itu, tingkat bunga naik dengan peningkatan waktu hingga jatuh tempo. Ini menghasilkan istilah struktur mengambil kemiringan positif. Kurva imbal hasil sering dilihat sebagai ukuran kepercayaan pasar obligasi terhadap perekonomian.

CFI memiliki kursus komprehensif yang mencakup semua dasar-dasar untuk sekuritas pendapatan tetap. Lihat Kursus Dasar-dasar Pendapatan Tetap kami sekarang!

Meruntuhkan Teori Pasar Tersegmentasi

Teori pasar tersegmentasi menyatakan bahwa pasar obligasi penuh dengan agen heterogen dengan kebutuhan pendapatan yang berbeda. Karena itu, agen yang berbeda di pasar obligasi berinvestasi di bagian yang berbeda dari struktur jangka berdasarkan kebutuhan pendapatan mereka.

Bank cenderung berpartisipasi terutama dalam pembelian dan penjualan obligasi jangka pendek (hal ini terutama karena praktik perbankan modern tentang cadangan fraksionalFractional BankingFractional Banking adalah sistem perbankan yang mengharuskan bank untuk menyimpan hanya sebagian dari uang yang disimpan sebagai cadangan. Cadangan disimpan sebagai saldo di rekening bank di bank sentral atau sebagai mata uang di bank.) sedangkan dana pensiun cenderung berpartisipasi terutama dalam pembelian dan penjualan obligasi jangka panjang (terutama karena persyaratan pendapatan yang stabil dana pensiun).

Menurut hipotesis ekspektasi Teori Ekspektasi LokalDalam keuangan dan ekonomi, Teori Ekspektasi Lokal adalah teori yang menyarankan bahwa pengembalian obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda harus sama dalam jangka pendek investasi cakrawala. Pada dasarnya, teori ekspektasi lokal merupakan salah satu variasi dari teori ekspektasi murni, pengembalian pendapatan tetap jangka panjang Persyaratan Obligasi Pendapatan Tetap Definisi untuk istilah obligasi dan pendapatan tetap yang paling umum. anuitas, kelangsungan, tingkat kupon, kovarians, hasil saat ini, nilai nominal, hasil hingga jatuh tempo. dll. sekuritas harus sama dengan pengembalian yang diharapkan dari urutan sekuritas pendapatan tetap jangka pendek. Karena itu, setiap keamanan pendapatan tetap jangka panjang dapat diciptakan kembali menggunakan urutan efek pendapatan tetap jangka pendek.

Namun, teori pasar tersegmentasi juga mengatakan bahwa sekuritas pendapatan tetap jangka panjang dan sekuritas pendapatan tetap jangka pendek pada dasarnya berbeda dan tidak boleh dimasukkan ke dalam kelas aset yang sama. Secara umum, pemegang obligasi jangka panjang perlu khawatir tentang lebih banyak hal daripada pemegang obligasi jangka pendek.

Sebagai contoh, pemegang obligasi pemerintah AS 10-tahun perlu khawatir tentang inflasi untuk 10 periode berikutnya dan suku bunga untuk 10 periode berikutnya sedangkan pemegang obligasi pemerintah AS 1-tahun hanya perlu khawatir tentang inflasi untuk periode dan tingkat bunga berikutnya untuk periode berikutnya.

Karena itu, obligasi pemerintah AS 10 tahun adalah instrumen pendapatan tetap yang sangat berbeda dari obligasi pemerintah AS 1 tahun, dan obligasi pemerintah AS 10 tahun tidak dapat dibuat ulang menggunakan urutan sepuluh obligasi pemerintah AS 1 tahun.

Sumber daya tambahan

CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• Fundamental Pendapatan Tetap
• Penetapan Harga ObligasiHarga ObligasiPenentuan harga obligasi adalah ilmu menghitung harga penerbitan obligasi berdasarkan kupon, nilai nominal, imbal hasil dan jangka waktu hingga jatuh tempo. Penetapan harga obligasi memungkinkan investor
• Tingkat Kupon Tingkat KuponTingkat kupon adalah jumlah pendapatan bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemegang obligasi, berdasarkan nilai nominal obligasi.
• Debt Capital Markets (DCM)Debt Capital Markets (DCM)Grup Debt Capital Markets (DCM) bertanggung jawab untuk memberikan saran langsung kepada emiten korporasi tentang peningkatan utang untuk akuisisi, pembiayaan kembali utang yang ada, atau restrukturisasi utang yang ada. Tim ini beroperasi di lingkungan yang bergerak cepat dan bekerja sama dengan mitra penasihat