Apa itu Probabilitas Default?

Probability of default (PD) adalah kemungkinan peminjam atau debitur gagal bayar Debt DefaultSebuah hutang default terjadi ketika peminjam gagal membayar pinjamannya pada saat jatuh tempo. Waktu terjadinya default bervariasi, tergantung pada persyaratan yang disepakati oleh kreditur dan peminjam. Beberapa pinjaman gagal bayar setelah melewatkan satu pembayaran, sementara yang lain default hanya setelah tiga atau lebih pembayaran terlewatkan. atas pelunasan pinjaman. Dalam pasar keuanganPasar KeuanganPasar keuangan, dari namanya sendiri adalah jenis pasar yang menyediakan jalan untuk penjualan dan pembelian aset seperti obligasi, saham, pertukaran asing, dan turunan. Sering, mereka dipanggil dengan nama yang berbeda, termasuk "Wall Street" dan "pasar modal, " tapi semuanya masih berarti satu dan sama., probabilitas default aset adalah probabilitas bahwa aset tidak menghasilkan pengembalian kepada pemegangnya selama masa pakainya dan harga aset menjadi nol. Investor menggunakan probabilitas default untuk menghitung kerugian yang diharapkan dari suatu investasi.

Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® dari Corporate Finance Institute® Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan diri yang Anda butuhkan dalam karir keuangan Anda . Daftar hari ini! program sertifikasi dapat mengajari Anda cara mengevaluasi daya tarik opsi investasi dengan menggunakan teknik pemodelan keuangan kelas dunia!

Probabilitas Default dan Credit Default Swap

Pandangan pasar tentang kemungkinan default aset mempengaruhi harga aset di pasar. Karena itu, jika pasar mengharapkan aset tertentu gagal bayar, harganya di pasar akan turun (semua orang akan mencoba menjual aset tersebut). Karena itu, ekspektasi pasar terhadap kemungkinan default suatu aset dapat diperoleh dengan menganalisis pasar untuk credit default swapsCredit Default SwapA credit default swap (CDS) adalah jenis derivatif kredit yang memberikan perlindungan kepada pembeli terhadap default dan risiko lainnya. Pembeli CDS melakukan pembayaran berkala kepada penjual sampai dengan tanggal jatuh tempo kredit. Dalam perjanjian, penjual melakukan itu, jika penerbit utang wanprestasi, penjual akan membayar pembeli semua premi dan bunga aset.

Pertimbangkan seorang investor dengan kepemilikan besar obligasi pemerintah Yunani 10 tahun. Harga credit default swap untuk 10 tahun harga obligasi pemerintah Yunani adalah 8% atau 800 basis poin. Investor mengharapkan kerugian yang diberikan default menjadi 90% (yaitu, jika pemerintah Yunani gagal membayar, investor akan kehilangan 90% dari asetnya). Karena itu, investor dapat mengetahui ekspektasi pasar pada obligasi pemerintah Yunani yang gagal bayar. Pada kasus ini, probabilitas default adalah 8%/10% = 0.8 atau 80% .

Apa itu Credit Default Swap?

Credit default swaps adalah derivatif kredit yang digunakan untuk lindung nilai terhadap risiko gagal bayar. Mereka dapat dilihat sebagai asuransi semu yang menghasilkan pendapatan. Credit default swap adalah pertukaran kupon tetap (atau variabel) terhadap pembayaran kerugian yang disebabkan oleh gagal bayar sekuritas tertentuSurat Berharga adalah instrumen keuangan jangka pendek tidak terbatas yang diterbitkan baik untuk sekuritas ekuitas atau untuk sekuritas utang dari sebuah perusahaan publik. Perusahaan penerbit membuat instrumen-instrumen ini dengan tujuan untuk mengumpulkan dana guna membiayai kegiatan bisnis dan ekspansi lebih lanjut..

Perhatikan contoh berikut:seorang investor memegang sejumlah besar obligasi pemerintah Yunani. Namun, karena situasi ekonomi Yunani, investor khawatir tentang eksposurnya dan risiko gagal bayar pemerintah Yunani. investor, karena itu, menandatangani perjanjian swap default dengan bank. Investor akan membayar bank pembayaran kupon tetap (atau variabel – berdasarkan kesepakatan yang tepat) selama pemerintah Yunani masih mampu membayar.

Jika terjadi wanprestasi oleh pemerintah Yunani, bank akan membayar investor sejumlah kerugian. Credit default swap pada dasarnya adalah pendapatan tetap Surat Berharga Pendapatan Tetap Surat berharga pendapatan tetap adalah jenis instrumen utang yang memberikan pengembalian dalam bentuk reguler, atau tetap, pembayaran bunga dan pembayaran kembali instrumen (atau pendapatan variabel) yang memungkinkan dua agen dengan pandangan yang berlawanan tentang beberapa sekuritas yang diperdagangkan lainnya untuk berdagang satu sama lain tanpa memiliki sekuritas yang sebenarnya.

Pasar vs. Probabilitas Default Individu

Seperti semua pasar keuangan, pasar untuk credit default swaps juga dapat memiliki keyakinan yang salah tentang kemungkinan default. Sebagai contoh, jika pasar percaya bahwa kemungkinan gagal bayar obligasi pemerintah Yunani adalah 80%, tetapi investor individu percaya bahwa kemungkinan gagal bayar tersebut adalah 50%, maka investor akan bersedia menjual CDS dengan harga lebih rendah dari pasar.

Hal ini akan mengakibatkan harga pasar CDS turun untuk mencerminkan keyakinan investor individu tentang default obligasi Yunani. Karena itu, keyakinan sebelumnya yang kuat tentang kemungkinan gagal bayar dapat mempengaruhi harga di pasar CDS, yang, pada gilirannya, dapat mempengaruhi pandangan pasar yang diharapkan dari probabilitas yang sama.

Sumber daya tambahan

CFI adalah penyedia resmi dari Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

• KepailitanKebangkrutanKebangkrutan adalah status hukum dari manusia atau entitas non-manusia (perusahaan atau lembaga pemerintah) yang tidak mampu membayar utangnya
• Kapasitas HutangKapasitas HutangKapasitas hutang mengacu pada jumlah total hutang bisnis yang dapat dikenakan dan dibayar kembali sesuai dengan ketentuan perjanjian hutang.
• Tingkat PemulihanTingkat PemulihanTingkat pemulihan, umum digunakan dalam manajemen risiko kredit, mengacu pada jumlah yang dipulihkan ketika pinjaman gagal. Dengan kata lain, tingkat pemulihan adalah jumlah, dinyatakan dalam persen, dipulihkan dari pinjaman ketika peminjam tidak dapat melunasi seluruh jumlah terutang. Tingkat yang lebih tinggi selalu diinginkan.
• Swap SpreadSwap SpreadSwap spread adalah selisih antara swap rate (tingkat suku bunga tetap dari swap) dan hasil obligasi pemerintah dengan jatuh tempo yang sama. Sejak obligasi pemerintah (misalnya, sekuritas US Treasury) dianggap sekuritas bebas risiko, spread swap biasanya mencerminkan tingkat risiko yang dirasakan oleh pihak-pihak yang terlibat dalam perjanjian swap.