Apa itu Teori Habitat Pilihan?

Teori habitat yang disukai menyatakan bahwa pasar untuk obligasi adalah 'tersegmentasi' oleh struktur jangka dan obligasi itu Obligasi adalah sekuritas pendapatan tetap yang diterbitkan oleh perusahaan dan pemerintah untuk meningkatkan modal. Penerbit obligasi meminjam modal dari pemegang obligasi dan melakukan pembayaran tetap kepada mereka dengan tingkat bunga tetap (atau variabel) selama periode tertentu. investor pasar memiliki preferensi untuk segmen ini. Menurut teori, investor pasar obligasi lebih suka berinvestasi di bagian tertentu atau 'habitat' dari istilah struktur.

Teori habitat yang disukai diperkenalkan oleh ekonom Italia-Amerika Franco Modigliani dan sejarawan ekonomi Amerika Richard Sutch dalam makalah mereka tahun 1966 berjudul, “Inovasi Kebijakan Suku Bunga.” Ini adalah kombinasi dari teori pasar tersegmentasi Culbertson Teori Pasar SegmentasiTeori pasar tersegmentasi menyatakan bahwa pasar untuk obligasi "tersegmentasi" berdasarkan struktur jangka waktu obligasi, dan bahwa mereka beroperasi secara independen. dan teori ekspektasi Fisher Teori Ekspektasi LokalDalam keuangan dan ekonomi, Teori Ekspektasi Lokal adalah teori yang menyarankan bahwa pengembalian obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda harus sama dalam jangka pendek. Pada dasarnya, teori ekspektasi lokal merupakan salah satu variasi dari teori ekspektasi murni.

Apa itu Struktur Istilah?

Struktur istilah, juga dikenal sebagai kurva imbal hasilKurva HasilKurva Hasil adalah representasi grafis dari tingkat bunga utang untuk berbagai jatuh tempo. Ini menunjukkan hasil yang diharapkan diperoleh investor jika dia meminjamkan uangnya untuk jangka waktu tertentu. Grafik menampilkan hasil obligasi pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo di sumbu horizontal. ketika digambarkan, adalah hubungan antara tingkat bunga suatu aset (biasanya obligasi pemerintah) dan waktu jatuh temponya. Suku Bunga Suku Bunga Suku bunga mengacu pada jumlah yang dibebankan oleh pemberi pinjaman kepada peminjam untuk segala bentuk hutang yang diberikan, umumnya dinyatakan sebagai persentase dari pokok. diukur pada sumbu vertikal dan waktu jatuh tempo diukur pada sumbu horizontal.

Biasanya, suku bunga dan waktu jatuh tempo berkorelasi positif. Karena itu, tingkat bunga naik dengan peningkatan waktu hingga jatuh tempo. Ini menghasilkan istilah struktur dengan asumsi kemiringan positif. Kurva imbal hasil sering dilihat sebagai ukuran kepercayaan dalam perekonomian untuk pasar obligasi.

1. Teori Pasar Tersegmentasi

Teori pasar tersegmentasi menyatakan bahwa pasar untuk obligasi 'tersegmentasi' berdasarkan struktur jangka waktu obligasi dan bahwa pasar 'tersegmentasi' beroperasi kurang lebih secara independen. Di bawah teori pasar tersegmentasi, pengembalian yang ditawarkan oleh obligasi dengan struktur jangka waktu tertentu ditentukan semata-mata oleh penawaran dan permintaanPenawaran dan PermintaanHukum penawaran dan permintaan adalah konsep ekonomi mikro yang menyatakan bahwa di pasar yang efisien, kuantitas yang ditawarkan dari suatu barang dan kuantitas untuk obligasi itu dan tidak tergantung pada pengembalian yang ditawarkan oleh obligasi dengan struktur jangka waktu yang berbeda.

2. Teori Harapan

Teori ekspektasi mengklaim bahwa pengembalian atas sekuritas pendapatan tetap jangka panjang harus sama dengan pengembalian yang diharapkan dari urutan sekuritas pendapatan tetap jangka pendek. Efek pendapatan tetap adalah jenis instrumen utang yang memberikan pengembalian dalam bentuk reguler. , atau tetap, pembayaran bunga dan pembayaran kembali. Karena itu, setiap keamanan pendapatan tetap jangka panjang dapat diciptakan kembali menggunakan urutan efek pendapatan tetap jangka pendek.

Pelajari lebih lanjut tentang sekuritas pendapatan tetap dengan Kursus Dasar-dasar Pendapatan Tetap CFI!

Habitat Pilihan dalam Berinvestasi

Teori habitat yang disukai menyatakan bahwa investor pasar obligasi menunjukkan preferensi untuk kerangka waktu investasi Cakrawala Investasi Cakrawala investasi adalah istilah yang digunakan untuk mengidentifikasi jangka waktu investor bertujuan untuk mempertahankan portofolio mereka sebelum menjual sekuritas mereka untuk mendapatkan keuntungan. Cakrawala investasi individu dipengaruhi oleh beberapa faktor yang berbeda. Namun, faktor penentu utama seringkali adalah jumlah risiko yang investor, dan preferensi tersebut menentukan kemiringan struktur istilah. Investor pasar obligasi membutuhkan premi untuk berinvestasi di luar 'habitat pilihan' mereka.

Sebagai contoh, seorang investor yang menyukai obligasi jangka pendek daripada obligasi jangka panjang hanya akan berinvestasi dalam obligasi jangka panjang jika mereka menghasilkan pengembalian yang jauh lebih tinggi dibandingkan dengan obligasi jangka pendek. Sebaliknya, investor yang menyukai obligasi jangka panjang daripada obligasi jangka pendek hanya akan berinvestasi pada obligasi jangka pendek jika mereka menghasilkan pengembalian yang jauh lebih tinggi dibandingkan obligasi jangka panjang.

Karena itu, preferensi investor yang lebih menyukai obligasi jangka pendek daripada obligasi jangka panjang akan menimbulkan kurva imbal hasil miring ke atas standar, sedangkan preferensi investor yang lebih menyukai obligasi jangka panjang daripada obligasi jangka pendek akan menimbulkan kurva imbal hasil terbalik Kurva Hasil Terbalik Kurva imbal hasil terbalik sering kali mengindikasikan mengarah ke resesi atau perlambatan ekonomi. Kurva hasil adalah representasi grafis dari hubungan antara tingkat bunga yang dibayarkan oleh suatu aset (biasanya obligasi pemerintah) dan waktu hingga jatuh tempo. Ketika teori habitat pilihan pertama kali disebarkan, kurva hasil miring ke atas adalah norma. Dengan demikian, jangka pendek dikenal sebagai habitat pilihan bagi investor pasar obligasi.

Sumber daya tambahan

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini!

• Fundamental Pendapatan Tetap
• Peringkat ObligasiPeringkat ObligasiPeringkat obligasi adalah representasi dari kelayakan kredit obligasi korporasi atau pemerintah. Pemeringkatan tersebut diterbitkan oleh lembaga pemeringkat kredit dan memberikan evaluasi tentang kekuatan keuangan dan kapasitas penerbit obligasi untuk membayar kembali pokok dan bunga obligasi sesuai dengan kontrak.
• Ekuitas vs Pendapatan Tetap Ekuitas vs Pendapatan Tetap Ekuitas vs Pendapatan Tetap. Produk ekuitas dan pendapatan tetap adalah instrumen keuangan yang memiliki perbedaan sangat penting yang harus diketahui oleh setiap analis keuangan. Investasi ekuitas umumnya terdiri dari saham atau dana saham, sedangkan surat berharga pendapatan tetap umumnya terdiri dari obligasi korporasi atau pemerintah.
• Surat Berharga Surat Berharga Surat Berharga adalah instrumen keuangan jangka pendek tidak terbatas yang diterbitkan baik untuk efek ekuitas atau untuk efek utang dari perusahaan publik. Perusahaan penerbit membuat instrumen-instrumen ini dengan tujuan untuk mengumpulkan dana guna membiayai kegiatan bisnis dan ekspansi lebih lanjut.