Apa itu Net-Net?

Net-net adalah istilah yang digunakan untuk perusahaan dengan kapitalisasi pasar yang lebih kecil dari selisih antara aset lancar perusahaan dan total kewajiban. Persamaan tidak mempertimbangkan aset jangka panjang, seperti properti, tanaman, dan peralatan (PP&E)PP&E (Properti, Pabrik dan Peralatan)PP&E (Properti, Tanaman, dan Peralatan) adalah salah satu aset tidak lancar inti yang ditemukan di neraca. PP&E dipengaruhi oleh Capex, , dan tidak berwujud.

Investasi bersih-bersih digunakan dengan pemahaman yang mendasari bahwa jika bersih-bersih (perusahaan) dijual, aset lancarAset LancarAset lancar adalah semua aset yang diharapkan dapat diubah menjadi uang tunai oleh perusahaan dalam waktu satu tahun. Mereka biasanya digunakan untuk mengukur likuiditas yang akan digunakan untuk menyelesaikan kewajiban atau kewajiban, dan jumlah sisa (uang tunai) akan bernilai lebih dari kapitalisasi pasar perusahaan. Dengan kata lain, harga saham di bawah nilai aset lancar bersih (NCAV) perusahaan.

Berapa Nilai Aktiva Lancar Bersih (NCAV)?

Nilai aset lancar bersih (NCAV) adalah nilai aset lancar dikurangi total kewajiban, termasuk saham preferen dan kewajiban rekening administratif. NCAV diturunkan saat Anda menghapus komponen aset jangka panjang dari total aset, meninggalkan perkiraan yang sangat konservatif untuk nilai perusahaan jika terjadi likuidasi. Strategi NCAV dan investasi bersih-bersih didirikan pada 1930-an oleh Benjamin Graham dan dianggap sebagai proxy yang baik untuk mengukur nilai solvabilitas dunia nyata perusahaan.

Harga untuk NCAV dari Investasi

Konsep terkait adalah kelipatan yang melibatkan NCAV. P/NCAV dapat membantu investor dan analis menentukan apakah suatu saham undervalued atau overvalued. P/NCAV yang rendah berarti saham tersebut undervalued. Sebuah perusahaan dapat mengubah NCAV-nya dengan membeli kembali atau menerbitkan saham biasa.

Investasi Net-Net:Perspektif Warren Buffet

Strategi net-net digunakan oleh Warren Buffet untuk menumbuhkan investasinya. Dia secara populer menyebut ini sebagai teknik investasi "puntung cerutu". Strategi tersebut diambil dari Graham, dan Buffet datang dengan aturan sederhana untuk membeli saham. Dia mengatakan jika harga saham kurang dari 2/3 dari selisih aset lancar dan total kewajiban, itu adalah saham bersih-bersih. Persamaan diberikan di bawah ini:

Buffet menyatakan bahwa satu-satunya aturan praktis adalah persamaan, dan tidak perlu menganalisis laporan keuangan perusahaan, melakukan analisis fundamental, atau membuat penilaian kualitatif atau kuantitatif. Strateginya agak kontroversial, karena sebagian besar perdagangan saham sebagai saham bersih-bersih tidak terlalu dicari, dan orang-orang menghindarinya karena mereka berdagang dengan harga yang sangat rendah. Lebih-lebih lagi, orang takut untuk berinvestasi di perusahaan yang mungkin mengalami kebangkrutan (walaupun, ada contoh menghasilkan keuntungan dalam kasus seperti itu, juga).

Keberhasilan Strategi Investasi Net-Net

Sangat menarik untuk melihat bahwa meskipun net-net menjadi strategi yang fluktuatif, strategi menghasilkan pengembalian positif. Ada beberapa faktor mengapa strategi net-net dianggap berhasil, termasuk:

1. Risiko saham

Melihat data pasar untuk sekeranjang saham bersih-bersih, saham cenderung menunjukkan betaBetaBeta (β) dari keamanan investasi (yaitu saham) adalah pengukuran volatilitas pengembalian relatif terhadap seluruh pasar. Ini digunakan sebagai ukuran risiko dan merupakan bagian integral dari Capital Asset Pricing Model (CAPM). Perusahaan dengan beta yang lebih tinggi memiliki risiko yang lebih besar dan juga pengembalian yang diharapkan lebih besar. (volatilitas) lebih besar dari 1, menunjukkan bahwa setiap pergerakan di pasar akan menyebabkan dampak yang lebih besar pada perubahan harga saham (menunjukkan mengapa saham tersebut mungkin secara historis mengungguli relatif terhadap saham rata-rata lainnya).

2. Likuiditas pasar

Jika saham perusahaan dijual di bawah NVAC-nya, itu biasanya sebuah perusahaan kecil dengan saham tidak likuid. Karena saham sulit untuk dibeli/dijual, akan membutuhkan waktu bagi investor untuk bereaksi terhadap setiap berita yang datang mengenai saham. Karena itu, untuk saham seperti itu, investor mendapatkan premi yang lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko tidak likuid yang mereka hadapi.

3. Pembalikan jangka panjang

Sebuah konsep umum dalam perdagangan adalah bahwa segala sesuatu pada akhirnya akan kembali ke mean, dan jika sebelumnya ada yang berkinerja buruk, itu akan berkinerja baik sekarang. Studi menunjukkan bahwa saham net-net berkinerja baik bisa jadi karena kinerjanya tidak terlalu baik sebelumnya (walaupun argumen ini mungkin tampak cacat dan bias).

4. Kesulitan keuangan

Setiap perusahaan yang menunjukkan masalah likuiditas atau solvabilitas cenderung mendapatkan reaksi negatif dari pasar. Reaksi negatif sering menyebabkan harga saham jatuh jauh di bawah harga pasar wajar (membuat perusahaan undervalued dan, karena itu, investasi yang berpotensi menarik).

Jebakan Strategi Investasi Net-Net

Strategi net-net hadir dengan jebakan tertentu, karena tidak semua orang bisa merasakan manfaatnya. Teknik investasi tidak selalu berhasil, dengan investor tertentu yang menunjukkan kinerja buruk selama berbulan-bulan saat menggunakan strategi tersebut. Strategi ini cenderung berjalan dengan baik jika digunakan untuk jangka waktu yang lebih lama Horizon Investasi Horizon investasi adalah istilah yang digunakan untuk mengidentifikasi jangka waktu investor bertujuan untuk mempertahankan portofolio mereka sebelum menjual sekuritas mereka untuk mendapatkan keuntungan. Cakrawala investasi individu dipengaruhi oleh beberapa faktor yang berbeda. Namun, faktor penentu utama seringkali adalah besarnya risiko yang ditanggung investor (berdasarkan faktor keberhasilan yang disebutkan di bagian sebelumnya).

Masalah lain dari strategi muncul jika investor tidak melakukan diversifikasi dan fokus pada satu atau dua saham untuk melakukan pekerjaan. Ada kemungkinan bahwa tidak setiap saham bersih-bersih memposting keuntungan yang diharapkan, jadi sangat penting untuk melakukan diversifikasi dan berinvestasi dalam sekeranjang saham bersih-bersih. Strategi net-net bekerja dengan baik untuk saham yang tidak likuid, dan karena sebagian besar investor tidak dapat membeli saham karena volume yang diperdagangkan tipis, mereka akhirnya tidak mendapat manfaat dari strategi tersebut.

Bacaan Terkait

CFI menawarkan Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya berikut akan membantu:

• Kewajiban LancarKewajiban Lancar Kewajiban lancar adalah kewajiban keuangan suatu badan usaha yang jatuh tempo dan harus dibayar dalam waktu satu tahun. Sebuah perusahaan menunjukkan ini di
• Kapitalisasi PasarKapitalisasi PasarKapitalisasi Pasar (Market Cap) adalah nilai pasar terbaru dari saham beredar perusahaan. Kapitalisasi Pasar sama dengan harga saham saat ini dikalikan dengan jumlah saham yang beredar. Komunitas investasi sering menggunakan nilai kapitalisasi pasar untuk menentukan peringkat perusahaan
• Nilai Aktiva Lancar Bersih per Saham (NCAVPS)Nilai Aktiva Lancar Bersih Per Saham (NCAVPS)Nilai Aktiva Lancar Bersih Per Saham, atau NCAVPS untuk jangka pendek, adalah metrik keuangan untuk mengevaluasi daya tarik saham. Ini adalah istilah yang dirintis
• Berinvestasi:Panduan untuk PemulaInvestasi:Panduan untuk Pemula Panduan Berinvestasi untuk Pemula dari CFI akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan cara memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk berdagang