Apa itu Mispricing?

Mispricing menyebabkan perbedaan antara harga pasar sekuritas dan nilai fundamental sekuritas itu. Hukum satu harga menyatakan bahwa harga pasar suatu sekuritas sama dengan nilai diskonto sekarang dari semua arus kas yang dihasilkan oleh sekuritas tersebut. Namun, tidak selalu demikian karena harga aset terkadang dapat menyimpang dari nilai fundamentalnya. Divergensi dapat disebabkan oleh krisis keuangan atau peristiwa terkini dalam perekonomian.

Sementara pergeseran harga aset dapat menyebabkan peluang arbitrase, mereka juga membantu para ekonom memahami apa yang menyebabkan kesalahan penetapan harga aset. Bisa jadi karena masalah ekonomi makro seperti lembaga keuangan atau permodalan Pemain Utama di Pasar ModalDalam artikel ini, kami memberikan gambaran umum tentang para pemain kunci dan peran mereka masing-masing di pasar modal. Pasar modal terdiri dari dua jenis pasar:primer dan sekunder. Panduan ini akan memberikan gambaran umum tentang semua perusahaan besar dan karir di seluruh pasar modal. yang memperdagangkan aset, atau bisa juga karena karakteristik khusus dari aset individu pada tingkat ekonomi mikro.

Salah harga di Pasar

• Probabilitas bahwa suatu aset salah harga meningkat dengan jumlah total aset salah harga di pasar. Ada banyak kesamaan antara deviasi harga aset dan nilai fundamentalnya. Dengan salah harga, ada tingkat risiko sistematisRisiko SistematisRisiko sistematis adalah bagian dari risiko total yang disebabkan oleh faktor-faktor di luar kendali perusahaan atau individu tertentu. Risiko sistematis disebabkan oleh faktor-faktor yang berada di luar organisasi. Semua investasi atau sekuritas tunduk pada risiko sistematis dan oleh karena itu, itu adalah risiko yang tidak dapat didiversifikasi. bagi investor di pasar keuangan. Seiring dengan risiko sistematis, mispricing dapat menyebabkan efek yang merugikan di pasar melalui destabilisasi biaya pendanaan dealer.
• Korelasi langsung antara mispricing dan biaya dana dealer menunjukkan bahwa investor menghadapi kendala modal di pasar keuangan. Kendala adalah alasan utama untuk mispricing saham di pasar.
• Meskipun prinsip satu harga menyatakan bahwa harga aset harus sama dengan nilai sekarang dari arus kas masa depan, mispricing membuktikan bahwa harga aset sering didorong oleh faktor-faktor yang tidak terkait dengan arus kas atau tingkat diskonto sekuritas.

Alasan Perbedaan Harga Aset

Banyak model teoretis yang ada untuk menjelaskan mengapa harga aset menyimpang dari nilai fundamentalnya. Bisa karena finansial, modal, atau likuiditasLikuiditasDi pasar keuangan, likuiditas mengacu pada seberapa cepat investasi dapat dijual tanpa berdampak negatif pada harganya. Semakin likuid suatu investasi, semakin cepat dapat dijual (dan sebaliknya), dan semakin mudah untuk menjualnya dengan nilai wajar. Semua yang lain dianggap sama, aset yang lebih likuid diperdagangkan dengan harga premium dan aset tidak likuid diperdagangkan dengan harga diskon. kendala. Mereka dijelaskan sebagai berikut:

1. Kemampuan untuk mendapatkan pendanaan

Kemampuan pelaku pasar untuk memperoleh modal merupakan alasan utama mengapa harga aset bisa berbeda dari nilai fundamentalnya. Kurangnya pendanaan menyebabkan aset berfungsi secara independen dari fundamentalnya dan tidak memungkinkan investor untuk melakukan arbitrase terhadap mispricing.

2. Ibukota bergerak lambat

Lambatnya pergerakan modal investasi hingga banyaknya peluang trading menjadi penyebab terjadinya mispricing. Kadang-kadang, kedatangan modal untuk memenuhi peluang investasi dapat tertunda beberapa detik (pasar ekuitas) atau beberapa bulan (pasar asuransi risiko).

Bagaimanapun, itu menciptakan guncangan permintaan dan penawaran di pasar karena terlalu sedikit modal yang tersedia untuk menyerap guncangan tersebut. Guncangan menyebabkan mispricing aset dalam perekonomian. Pada akhirnya, modal akan memasuki pasar untuk memenuhi kebutuhan investasi dan mispricing aset akan dibalik.

3. Modal perantara

Banyak teori menunjukkan bahwa ada korelasi langsung antara harga aset dan modal yang disediakan oleh perantara keuanganPerantara keuanganPerantara keuangan mengacu pada lembaga yang bertindak sebagai perantara antara dua pihak untuk memfasilitasi transaksi keuangan. Lembaga yang biasa disebut sebagai perantara keuangan antara lain bank umum, bank investasi, reksa dana, dan dana pensiun.. Dalam kasus seperti itu, mispricing aset dapat disebabkan ketika ada kendala dalam meningkatkan modal melalui penjualan saham (modal ekuitas). Sebagai contoh, seorang arbitrase dapat memberikan likuiditas kepada pedagang lain yang ingin mengurangi eksposur risiko; Namun, jika kemampuan mereka untuk menyediakan asuransi dibatasi oleh modal ekuitas, itu dapat memberikan dampak besar pada harga aset.

Sementara teorinya mirip dengan likuiditas pendanaan dalam hal kendala modal, perbedaan utama adalah cara modal dinaikkan. Likuiditas pendanaan mengacu pada kendala modal utang, sedangkan modal perantara mengacu pada kendala modal ekuitas.

4. Efek likuiditas

Ilikuiditas mengacu pada ketidakmampuan untuk menjual saham atau saham tanpa menderita kerugian besar. Ini dapat berkontribusi pada mispricing aset. Investor sering mengeluarkan biaya transaksi yang tinggi saat memperdagangkan sekuritas. Ini menciptakan perbedaan antara arus kas sekuritas dan jumlah uang yang sebenarnya diterima investor. Disparitas tersebut dapat mempengaruhi harga pasar saham.

Sumber Daya Lainnya

CFI adalah penyedia resmi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam keuangan Anda karier. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk mengubah siapa pun menjadi analis keuangan kelas dunia.

Untuk terus belajar dan mengembangkan pengetahuan Anda tentang analisis keuangan, kami sangat merekomendasikan sumber daya tambahan di bawah ini:

• Lelang Lelang Lelang adalah suatu sistem jual beli barang atau jasa dengan menawarkannya untuk penawaran, memungkinkan orang untuk menawar, dan menjual kepada penawar tertinggi. Para penawar bersaing satu sama lain
• Laporan Arus Kas Laporan Arus Kas Laporan arus kas berisi informasi tentang berapa banyak uang tunai yang dihasilkan dan digunakan perusahaan selama periode tertentu.
• Berinvestasi:Panduan untuk PemulaInvestasi:Panduan untuk PemulaPanduan Berinvestasi untuk Pemula dari CFI akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan cara memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk berdagang
• Peluang Arbitrase Segitiga Peluang arbitrase segitiga adalah strategi perdagangan yang memanfaatkan peluang arbitrase yang ada di antara tiga mata uang dalam pertukaran mata uang asing. Arbitrase dijalankan melalui pertukaran berturut-turut dari satu mata uang ke mata uang lainnya ketika ada perbedaan dalam harga yang dikutip