Apa itu Struktur Master-Feeder?

Struktur master-feeder adalah struktur investasi yang digunakan oleh hedge fundHedge FundA hedge fund, sarana investasi alternatif, adalah kemitraan di mana investor (investor terakreditasi atau investor institusional) berkumpul di mana banyak investor berinvestasi dalam dana “pengumpan” dalam dan luar negeri, yang, pada gilirannya, berinvestasi dalam dana "master" yang lebih besar. Dana induk dan pengumpan biasanya dikelola oleh manajer investasi yang ditunjuk yang sama, dan investasi dilakukan sesuai dengan perjanjian kemitraan.

Struktur master-feeder memungkinkan manajer investasi untuk mengelola portofolio gabungan yang lebih besar (yaitu, dana induk) dan memberi investor keuntungan seperti keuntungan pajak, minat, keuntungan pendapatan, dan dividen – yang dihasilkan oleh dana induk. Biasanya, struktur master-feeder termasuk satu dana feeder darat, satu dana pengumpan lepas pantai, dan satu dana induk.

Bagaimana Struktur Master-Feeder Bekerja

Diagram di bawah ini menggambarkan bagaimana fungsi struktur master-feeder tipikal:

• Investor kena pajak dari AS berinvestasi di perseroan terbatas darat (LLCs)Perseroan Terbatas (LLC)Perusahaan terbatas (LLC) adalah struktur bisnis untuk perusahaan swasta di Amerika Serikat, yang menggabungkan aspek kemitraan dan perusahaan, yang berfungsi sebagai dana pengumpan. Demikian pula, investor bebas pajak dari AS dan investor asing berinvestasi dalam dana pengumpan luar negeri.
• Dana pengumpan adalah perusahaan tempat dana diinvestasikan secara aktif -- dana mengalir dari investor ke perusahaan pengumpan, yang pada gilirannya, menginvestasikan seluruh atau sebagian uang investor dalam dana induk.
• Dana induk mengumpulkan modal dari kedua jenis dana pengumpan dan berinvestasi dalam berbagai jenis sekuritas berdasarkan kondisi pasar dan perjanjian dengan investor. Keuntungan dan kerugian yang dihasilkan oleh dana induk dibagi di antara dana pengumpan sesuai dengan jumlah yang diinvestasikan. Dana pengumpan kemudian mengalokasikan keuntungan dan kerugian ini kepada investor individu.
• Manajer investasi bertanggung jawab untuk mengalokasikan dana ke sekuritas dan mengelola keseluruhan portofolio dana induk. Manajer biasanya dibayar persentase biaya untuk layanan konsultasi dan manajemen mereka.

Keuntungan dan Kerugian Struktur Master-Feeder

1. Mengurangi biaya perdagangan

Dengan mengumpulkan sejumlah besar dana dari berbagai investor, manajer investasi mengurangi biaya perdagangan yang terkait dengan pengelolaan beberapa portofolio. Dengan kata lain, biaya perdagangan umumnya merupakan persentase dari nilai transaksi. Dengan melakukan satu transaksi yang mempengaruhi beberapa portofolio, manajer investasi dapat menghindari membayar biaya perdagangan beberapa kali.

2. Skala ekonomi

Menciptakan dana induk menghasilkan skala ekonomi Skala ekonomi mengacu pada keuntungan biaya yang dialami oleh perusahaan ketika meningkatkan tingkat outputnya. Keuntungan muncul karena dapat memberikan manfaat dalam berbagai cara, mengurangi biaya operasional dan transaksi. Sebagai contoh, alih-alih melakukan analisis risiko dan keamanan untuk portofolio yang berbeda dalam dana pengumpan yang berbeda, dana induk hanya membutuhkan satu set analisis yang mempengaruhi semua investor.

3. Keragaman investor

Fleksibilitas struktur master-feeder memungkinkan bebas pajak dan investor asing untuk berinvestasi dalam dana induk, menciptakan kumpulan dana keseluruhan yang lebih besar. Pada waktu bersamaan, dana feeder darat dan lepas pantai memastikan bahwa proses pajak dipertahankan untuk investor AS kena pajak.

Kekurangan Struktur Master-Feeder

1. Akuntansi pajak yang kompleks

Dana pengumpan terdaftar sebagai badan hukum yang terpisah, dan maka dari itu, perlu mempertahankan proses akuntansi dan pembukuan mereka sendiri selain dana induk. Itu membuat proses akuntansi menjadi sangat kompleks dan membosankan karena keuntungan dan kerugian yang dihasilkan oleh dana induk juga perlu didistribusikan secara merata.

2. Konflik strategis

Dana induk mengumpulkan investasi dari banyak investor individu dari beberapa dana pengumpan. Setiap investor mungkin memiliki tujuan investasi yang berbeda, dan setiap dana pengumpan dapat disesuaikan dengan investor yang berbeda (mis., seseorang dapat menarik investor yang menghindari risiko Definisi Menolak Risiko Seseorang yang menghindari risiko memiliki karakteristik atau sifat yang lebih suka menghindari kerugian daripada memperoleh keuntungan. Karakteristik ini biasanya melekat pada investor atau pelaku pasar yang lebih menyukai investasi dengan pengembalian yang lebih rendah dan risiko yang relatif diketahui daripada investasi dengan potensi pengembalian yang lebih tinggi tetapi juga dengan ketidakpastian yang lebih tinggi dan risiko yang lebih besar. sedangkan yang lain dapat menarik bagi investor yang mencari risiko).

Karena itu, setiap keputusan yang diambil oleh manajer investasi menimbulkan konsekuensi yang berbeda bagi berbagai investor. Hal ini dapat menimbulkan konflik strategis selama proses pengelolaan investasi.

3. Sekuritas dibatasi oleh pembatasan regional

Mengingat investasi dari investor asing juga termasuk dalam dana induk, pembatasan regional yang menghentikan investor asing untuk membeli jenis sekuritas tertentu (misalnya, obligasi atau saham pemerintah asing) juga membatasi dana induk untuk melakukannya. Ini membatasi jenis sekuritas yang dapat diinvestasikan.

Ringkasan

Struktur master feeder adalah struktur investasi dimana investor domestik dan asing memilih untuk berinvestasi dalam dana induk yang menggabungkan aset mereka. Biasanya, langkah pertama adalah bagi investor untuk berinvestasi dalam dana pengumpan, yang, pada gilirannya, menyuntikkan modal ke dalam dana induk yang dikelola oleh manajer investasi.

Lebih besar, gabungan kumpulan aset memungkinkan investor untuk menuai keuntungan dari skala ekonomi, pengurangan biaya perdagangan, dan manfaat pajak. Namun, mengingat keragaman investor yang terlibat, risiko konflik strategis dan komplikasi akuntansi tetap tinggi.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI menawarkan Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan mengembangkan basis pengetahuan Anda, silakan jelajahi sumber daya tambahan yang relevan di bawah ini:

• Tax HavenTax HavenSurga pajak atau pusat keuangan lepas pantai adalah negara atau yurisdiksi mana pun yang menawarkan kewajiban pajak minimal kepada individu dan bisnis asing.
• Strategi Hedge FundStrategi Hedge FundHedge fund adalah dana investasi yang dibuat oleh individu terakreditasi dan investor institusi untuk tujuan memaksimalkan pengembalian dan
• Biaya TransaksiBiaya TransaksiBiaya transaksi adalah biaya yang timbul yang tidak dibebankan kepada setiap peserta transaksi. Mereka adalah biaya hangus yang dihasilkan dari perdagangan ekonomi di pasar. Dalam ekonomi, teori biaya transaksi didasarkan pada asumsi bahwa orang dipengaruhi oleh kepentingan pribadi yang kompetitif.
• Berinvestasi:Panduan untuk PemulaInvestasi:Panduan untuk Pemula Panduan Berinvestasi untuk Pemula dari CFI akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan cara memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk berdagang