Apa itu Leverage Buatan Sendiri?

Leverage buatan sendiri adalah konsep keuangan yang menyatakan bahwa selama investor meminjam dengan persyaratan yang sama dengan perusahaan, mereka dapat secara artifisial menduplikasi efek leverage perusahaan.

Investor menggunakan ide untuk menciptakan skenario leverage menggunakan sebagian dari investasi mereka. Argumen tersebut bekerja dengan asumsi bahwa pajak perusahaan dan kepailitanKebangkrutanKebangkrutan adalah status hukum dari manusia atau entitas non-manusia (perusahaan atau lembaga pemerintah) yang tidak mampu membayar hutangnya, tidak ada biaya, yang sebaliknya akan mengganggu kemampuan investor untuk menghasilkan skenario leverage secara akurat.

Idenya adalah bahwa ada portofolio pasar yang optimal dan unik untuk setiap investor yang memainkan peran penting dalam leverage buatan sendiri.

Ringkasan

• Leverage buatan sendiri adalah konsep yang menyatakan bahwa jika investor mengintegrasikan arus kas dari investasi dalam aset bebas risiko dan investasi di perusahaan tanpa leverage, mereka dapat menciptakan efek leverage mereka sendiri.
• Leverage buatan sendiri membuat struktur modal dan keputusan keuangan perusahaan tidak relevan dengan keputusan investasi investor.
• Filosofi pendiri leverage buatan sendiri adalah teori Modigliani-Miller, yang mengasumsikan pasar yang efisien dan tidak adanya pajak perusahaan dan biaya kebangkrutan.

Memahami Leverage Buatan Sendiri

Leverage buatan sendiri hanya berfokus pada pengembalian portofolio agregat tetapi meningkatkan risiko investasi. Semua yang lain sama, perusahaan yang mempraktikkan leverage buatan sendiri dapat menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi bagi pemegang saham daripada perusahaan non-leverage.

Perusahaan dengan leverage cenderung mengambil investasi yang lebih berisiko daripada perusahaan tanpa leverage. Dalam teori, investor dapat memperoleh tingkat pengembalian per dolar yang diinvestasikan lebih dekat dengan perusahaan dengan leverage jika mereka meminjam pada tingkat yang sama dengan perusahaan dan berinvestasi di perusahaan non-leverage. Tujuan investor adalah untuk mereplikasi efek peracikan pengembalian dari leverage perusahaan sambil berinvestasi pada risiko yang lebih rendah, perusahaan non-leveraged.

Teorema Modigliani-Miller (M-M)

Filosofi yang mendasari leverage buatan sendiri ditemukan dalam Teorema Modigliani-Miller (M-M) Teorema M&MTeorema M&M, atau Teorema Modigliani-Miller, adalah salah satu teorema terpenting dalam keuangan perusahaan. Teorema ini dikembangkan oleh ekonom Franco Modigliani dan Merton Miller pada tahun 1958. Ide utama dari teori M&M adalah bahwa struktur modal perusahaan tidak mempengaruhi nilai keseluruhannya. Teori ini menyiratkan bahwa investor mengabaikan struktur modal untuk kepentingan mereka. leverage buatan sendiri. Artinya harga saham suatu perusahaan tidak dipengaruhi oleh struktur modal.

Teori M-M menyatakan bahwa keputusan pendanaan perusahaan tidak relevan bagi investor. Analogi seperti itu menyatakan bahwa portofolio investor mencerminkan leverage pada asumsi pasar yang efisien dan tidak adanya pajak perusahaan dan biaya kebangkrutan.

Investor mengintegrasikan arus kas dari berbagai investasi dan hanya fokus pada pengembalian portofolio agregat mereka. Jadi, manajer tidak peduli dengan tingkat leverage dalam dana mereka karena investor dapat menggunakan leverage buatan sendiri untuk meningkatkan atau membatalkan pinjaman yang ditetapkan oleh manajemen.

Sebagian besar investor tidak dapat menerapkan leverage buatan sendiri secara efektif, menyerahkan tugas menentukan struktur modal (untuk meningkatkan nilai) kepada perusahaan.

Leverage Buatan Sendiri dalam Program Pensiun

Sementara investor dapat meminjam pada tingkat perusahaan dan meniru efek leverage mereka sendiri, reksa dana Reksa Dana Reksa dana adalah kumpulan uang yang dikumpulkan dari banyak investor untuk tujuan investasi di saham, obligasi, atau surat berharga lainnya. Reksa dana dimiliki oleh sekelompok investor dan dikelola oleh para profesional. Pelajari tentang berbagai jenis reksa dana, bagaimana mereka bekerja, dan manfaat serta pengorbanan dari berinvestasi di dalamnya juga penting, karena mereka membantu investor mencapai portofolio yang efisien. Dengan demikian, manajer harus mempertimbangkan tingkat leverage perusahaan, karena mempengaruhi kebijakan dividennya.

Menawarkan berbagai macam dana campuran menjamin portofolio yang optimal. Konsep ini digunakan oleh desainer pensiun, di mana peserta rencana dikenakan banyak dana untuk memfasilitasi keputusan yang efisien. Nilai program pensiun juga tergantung pada struktur pasar.

Rencana pensiun biasanya direstrukturisasi untuk menghindari alokasi sumber daya yang tidak efisien sebanyak mungkin. Sebagian besar investor melakukan diversifikasi antara kelas dana yang ditawarkan dan mungkin tidak memilih preferensi obligasi-ekuitas yang sesuai dengan preferensi aktual mereka.

Pro dan Kontra Leverage Buatan Sendiri

kelebihan

Leverage buatan sendiri adalah alat yang ampuh untuk memungkinkan akses ke modal. Investor dapat menggunakan leverage buatan sendiri untuk mengintegrasikan arus kas dari aset bebas risiko dan aset berisiko tanpa bergantung pada keputusan pengelola dana. Ini memungkinkan mereka untuk meminjam dan meminjamkan pada tingkat bunga bebas risiko tertentu untuk menciptakan pengembalian yang tepat dari perusahaan dengan leverage.

Namun, tantangan berlimpah ketika mereplikasi skenario leverage yang tepat karena pajak, yang membuat biaya leverage individu dan perusahaan berbeda. Investor juga dapat menyesuaikan portofolio mereka dengan tepat untuk mempertahankan leverage yang dirancang.

Kontra

Investor dapat menggunakan leverage buatan sendiri untuk membatalkan struktur modal perusahaan yang tidak menguntungkan. Sebagai contoh, seorang investor dapat memutuskan untuk membalikkan efek leverage pada perusahaan tempat dia berinvestasi jika memutuskan untuk meningkatkan modal melalui hutang.

Leverage buatan sendiri adalah ide untuk akuisisi. Ini paling cocok untuk portofolio investor dengan tujuan pertumbuhan tertentu karena risiko dan biaya yang terkait dengan akumulasi utang.

Pinjaman buatan sendiri mahal. Obligasi dengan imbal hasil tinggi dan pinjaman dengan leverage datang dengan suku bunga yang lebih tinggi, yang mengkompensasi investor untuk melakukan investasi berisiko tinggi.

Pertimbangan Khusus

Harga pasar perusahaan, yang mencerminkan kondisi pasar, dapat memberikan umpan balik yang memadai kepada investor dan menentukan frekuensi mereka dapat berinvestasi di perusahaan investasi berisiko dan perusahaan dengan investasi tidak berisiko.

Karena struktur modal dapat mempengaruhi nilainya, struktur modal yang menghasilkan distribusi pengembalian dapat menarik investor untuk membuat leverage buatan sendiri. Perusahaan mengasumsikan peran utama dalam menentukan struktur modal karena sebagian besar investor tidak mampu secara efektif menerapkan home leverage.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi Halaman Program Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ global - CBCADapatkan sertifikasi CBCA™ CFI dan menjadi Commercial Banking &Credit Analyst. Daftarkan dan tingkatkan karir Anda dengan program dan kursus sertifikasi kami. program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya CFI tambahan di bawah ini akan berguna:

• Rasio LeverageRasio LeverageRasio leverage menunjukkan tingkat hutang yang dikeluarkan oleh badan usaha terhadap beberapa akun lain di neraca, laporan laba rugi, atau laporan arus kas. templat excel
• Portofolio InvestasiPortofolio InvestasiPortofolio investasi adalah sekumpulan aset keuangan yang dimiliki oleh seorang investor yang dapat berupa obligasi, saham, mata uang, Kas dan setara kas, dan komoditas. Lebih jauh, itu mengacu pada sekelompok investasi yang digunakan investor untuk mendapatkan keuntungan sambil memastikan bahwa modal atau aset dipertahankan.
• Dana Pensiun Dana Pensiun Dana pensiun adalah dana yang mengakumulasikan modal yang akan disetorkan sebagai dana pensiun bagi pegawai pada saat pensiun pada akhir karirnya.
• Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah utang dan/atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur modal perusahaan