ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Financial management >> menginvestasikan

Apa itu Bull Call Spread?

Panggilan banteng menyebar, yang merupakan strategi pilihan, digunakan oleh investor ketika dia yakin suatu saham akan menunjukkan kenaikan harga yang moderat. Bull spread melibatkan pembelian call option in-the-money (ITM) dan menjual out-of-the-money (OTM) call option dengan strike price yang lebih tinggi. Strike Price Harga strike adalah harga di mana pemegang opsi dapat menggunakan opsi untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya, tergantung pada tetapi dengan aset dasar dan tanggal kedaluwarsa yang sama. Spread panggilan bull hanya boleh digunakan saat pasar menunjukkan tren naik.

Rumus untuk Bull Call Spread

Untuk menentukan keuntungan maksimum, kerugian maksimum, dan titik impasBreak-even Point (BEP)Break-even point (BEP) adalah istilah dalam akuntansi yang mengacu pada situasi di mana pendapatan dan beban perusahaan sama dalam periode akuntansi tertentu. Artinya tidak ada laba bersih atau tidak ada rugi bersih bagi perusahaan - itu "puncak". BEP juga dapat merujuk pada pendapatan yang perlu dicapai untuk mengkompensasi biaya yang dikeluarkan untuk spread bull call, mengacu pada rumus berikut:

Memahami Penyebaran Panggilan Banteng

Perhatikan contoh berikut:

Seorang investor memanfaatkan spread panggilan bull dengan membeli opsi panggilan Opsi panggilan Opsi panggilan, biasa disebut sebagai "panggilan, adalah suatu bentuk kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pembeli opsi beli, tapi bukan kewajiban untuk membeli saham atau instrumen keuangan lainnya pada harga tertentu - harga kesepakatan opsi - dalam jangka waktu tertentu. dengan premi $10. Opsi panggilan datang dengan harga kesepakatan $50 dan berakhir pada Juli 2020. Pada saat yang sama, investor menjual opsi panggilan dengan premi $3. Opsi panggilan datang dengan harga kesepakatan $70 dan berakhir pada Juli 2020. Aset dasarnya sama dan saat ini diperdagangkan pada $50. Meringkas informasi di atas:

Dalam menulis dua pilihan, investor menyaksikan arus kas keluar sebesar $10 dari pembelian call option dan arus kas masuk $3 dari penjualan call option. Netting jumlah bersama-sama, investor melihat arus kas keluar awal sebesar $7 dari dua opsi panggilan.

Sekarang, asumsikan Juli 2020. Tabel di bawah ini menggambarkan harga saham teoritis pada tanggal kedaluwarsa.


Dengan harga $60 atau lebih, keuntungan investor dibatasi pada $3 karena opsi beli panjang dan opsi beli pendek ada dalam uang. Sebagai contoh, pada harga saham $65:

  • Investor akan memperoleh keuntungan melalui posisi long call dengan mampu membeli pada harga kesepakatan $50 dan menjual pada harga pasar $65; dan
  • Investor akan kehilangan melalui posisi short call dengan harus membeli pada harga pasar $65 dan menjualnya kepada pemegang opsi seharga $60.

Anjak dalam komisi bersihKomisi Komisi mengacu pada kompensasi yang dibayarkan kepada seorang karyawan setelah menyelesaikan tugas, yang, sering, menjual sejumlah produk atau jasa tertentu, investor akan dibiarkan dengan keuntungan bersih sebesar $3 .

Dengan harga $50 atau lebih rendah, kerugian investor dibatasi pada -$7, karena baik opsi long call maupun short call opsi out-of-the-money. Sebagai contoh, pada harga saham $45:

  • Investor tidak akan mendapatkan keuntungan dari posisi beli yang lama; dan
  • Investor tidak akan rugi dari posisi short call-nya.

Dengan memperhitungkan komisi bersih, investor akan mengalami kerugian bersih sebesar $7 .

Karena itu, dalam penyebaran panggilan banteng, investornya adalah:

  1. Terbatas pada kerugian maksimum yang setara dengan komisi bersih; dan
  2. Terbatas pada keuntungan maksimum yang sama dengan perbedaan harga strike antara panggilan pendek dan panjang dan komisi bersih.

Menerapkan formula untuk bull call spread:

  • Keuntungan maksimum =$70 – $50 – $7 = $13
  • Kerugian maksimum = $7
  • Titik impas =$50 + $7 = $57

Nilainya sesuai dengan tabel di atas.

Representasi Visual

Contoh komprehensif di atas dapat direpresentasikan secara visual sebagai berikut:

Di mana:

  • NS garis biru mewakili pembayaran; dan
  • NS garis kuning putus-putus mewakili opsi panggilan panjang dan opsi panggilan pendek.

Perhatikan bahwa garis biru hanyalah kombinasi dari dua garis kuning putus-putus.

Tabel pembayaran di bawah ini sesuai dengan grafik visual di atas.

Contoh Spread Panggilan Banteng

Jorge ingin memanfaatkan penyebaran panggilan banteng di Perusahaan ABC. Perusahaan ABC saat ini diperdagangkan pada harga $150. Dia membeli opsi panggilan in-the-money dengan premi $10. Harga kesepakatan untuk opsi tersebut adalah $145 dan berakhir pada Januari 2020. Selain itu, Jorge menjual opsi call out-of-the-money dengan premi $2. Harga kesepakatan untuk opsi tersebut adalah $180 dan berakhir pada Januari 2020.

Berapa pembayaran maksimum, kerugian maksimum, dan titik impas dari bull call menyebar di atas?

Komisi bersih adalah $8 ($2 Panggilan OTM – $10 ITM Panggilan).

Menerapkan formula untuk bull call spread, Jorge menentukan:

  • Keuntungan maksimum =$180 – $145 – $8 = $27
  • Kerugian maksimum = $8
  • Titik impas =$145 + $8 = $153

Untuk mengkonfirmasi, Jorge membuat tabel pembayaran:

Keuntungan dan Kerugian Menggunakan Bull Call Spread

Manfaat utama menggunakan spread panggilan bull adalah biayanya lebih rendah daripada membeli opsi panggilan. Pada contoh di atas, jika Jorge hanya menggunakan opsi panggilan, dia harus membayar premi $10. Melalui penggunaan bull call spread, dia hanya perlu membayar bersih $8. Selain lebih murah, kerugiannya juga lebih kecil. Jika saham turun menjadi $0, Jorge hanya akan menyadari kerugian $8 versus $10 (jika dia hanya menggunakan opsi panggilan panjang).

Namun, satu kelemahan signifikan dari menggunakan spread bull call adalah potensi keuntungan terbatas. Sebagai contoh, pada contoh di atas, keuntungan maksimum yang dapat dicapai Jorge hanya $27 karena posisi short call option. Bahkan jika harga saham meroket menjadi $ 500, Jorge hanya akan mampu merealisasikan keuntungan sebesar $27.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI adalah penyedia resmi global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan yang Anda butuhkan dalam karir keuangan. Daftar hari ini! program sertifikasi, dirancang untuk membantu siapa saja menjadi analis keuangan kelas dunia. Untuk terus memajukan karir Anda, sumber daya tambahan di bawah ini akan berguna:

  • Box SpreadBox Spread Box spread adalah strategi perdagangan opsi yang menggabungkan bear put dan bull call spread. Agar penyebaran kotak menjadi efektif:Tanggal kedaluwarsa
  • Opsi:Calls and PutsOptions:Calls and PutsOpsi adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pemegangnya, tapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset pada tanggal tertentu pada harga tertentu.
  • Spread TradingSpread TradingSpread trading – juga dikenal sebagai relative value trading – adalah metode perdagangan yang melibatkan investor secara bersamaan membeli satu sekuritas dan menjual
  • Berinvestasi:Panduan untuk PemulaInvestasi:Panduan untuk Pemula Panduan Berinvestasi untuk Pemula dari CFI akan mengajarkan Anda dasar-dasar berinvestasi dan cara memulai. Pelajari tentang berbagai strategi dan teknik untuk berdagang