Definisi Penilaian

Apa itu Valuasi?

Penilaian adalah proses analitis untuk menentukan nilai aset atau perusahaan saat ini (atau yang diproyeksikan). Ada banyak teknik yang digunakan untuk melakukan penilaian. Seorang analis yang menempatkan nilai pada sebuah perusahaan melihat manajemen bisnis, komposisi struktur permodalannya, prospek pendapatan masa depan, dan nilai pasar asetnya, di antara metrik lainnya.

Analisis fundamental sering digunakan dalam penilaian, meskipun beberapa metode lain dapat digunakan seperti model penetapan harga aset modal (CAPM) atau model diskon dividen (DDM).

Takeaways Kunci

• Penilaian adalah proses kuantitatif untuk menentukan nilai wajar suatu aset atau perusahaan.
• Secara umum, sebuah perusahaan dapat dinilai dengan sendirinya secara absolut, atau lainnya secara relatif dibandingkan dengan perusahaan atau aset sejenis lainnya.
• Ada beberapa metode dan teknik untuk mencapai penilaian—masing-masing dapat menghasilkan nilai yang berbeda.
• Valuasi dapat dengan cepat dipengaruhi oleh pendapatan perusahaan atau peristiwa ekonomi yang memaksa analis untuk memperlengkapi kembali model penilaian mereka.

Model Penilaian:Analisis Saham Apple Dengan CAPM

Apa yang Diberitahukan Penilaian kepada Anda?

Penilaian dapat berguna ketika mencoba menentukan nilai wajar sekuritas, ditentukan oleh apa yang pembeli bersedia untuk membayar penjual, dengan asumsi kedua belah pihak memasuki transaksi dengan sukarela. Ketika sekuritas diperdagangkan di bursa, pembeli dan penjual menentukan nilai pasar saham atau obligasi.

Konsep nilai intrinsik, Namun, mengacu pada nilai yang dirasakan dari keamanan berdasarkan pendapatan masa depan atau beberapa atribut perusahaan lain yang tidak terkait dengan harga pasar keamanan. Di situlah penilaian berperan. Analis melakukan penilaian untuk menentukan apakah suatu perusahaan atau aset dinilai terlalu tinggi atau terlalu rendah oleh pasar.

Dua Kategori Utama Metode Penilaian

Model penilaian absolut mencoba menemukan nilai intrinsik atau "sejati" dari suatu investasi hanya berdasarkan fundamental. Melihat fundamental berarti Anda hanya akan fokus pada hal-hal seperti dividen, arus kas, dan tingkat pertumbuhan untuk satu perusahaan, dan tidak khawatir tentang perusahaan lain. Model penilaian yang termasuk dalam kategori ini antara lain model diskon dividen, model arus kas diskon, model pendapatan sisa, dan model berbasis aset.

Model penilaian relatif, sebaliknya, beroperasi dengan membandingkan perusahaan yang bersangkutan dengan perusahaan lain yang sejenis. Metode ini melibatkan menghitung kelipatan dan rasio, seperti kelipatan harga-ke-pendapatan, dan membandingkannya dengan beberapa perusahaan serupa.

Sebagai contoh, jika P/E suatu perusahaan lebih rendah dari P/E kelipatan perusahaan sejenis, perusahaan asli mungkin dianggap undervalued. Khas, model penilaian relatif jauh lebih mudah dan lebih cepat untuk dihitung daripada model penilaian absolut, itulah sebabnya banyak investor dan analis memulai analisis mereka dengan model ini.

Bagaimana Penghasilan Mempengaruhi Penilaian

Rumus laba per saham (EPS) dinyatakan sebagai laba yang tersedia bagi pemegang saham biasa dibagi dengan jumlah saham biasa yang beredar. EPS merupakan indikator laba perusahaan karena semakin banyak pendapatan yang dapat dihasilkan perusahaan per saham, semakin berharga setiap saham bagi investor.

Analis juga menggunakan rasio harga terhadap pendapatan (P/E) untuk penilaian saham, yang dihitung sebagai harga pasar per saham dibagi EPS. Rasio P/E menghitung seberapa mahal harga saham relatif terhadap pendapatan yang dihasilkan per saham.

Sebagai contoh, jika rasio P/E suatu saham adalah 20 kali pendapatan, seorang analis membandingkan rasio P/E tersebut dengan perusahaan lain dalam industri yang sama dan dengan rasio untuk pasar yang lebih luas. Dalam analisis ekuitas, menggunakan rasio seperti P/E untuk menilai perusahaan disebut berbasis kelipatan, atau pendekatan kelipatan, penilaian. kelipatan lainnya, seperti EV/EBITDA, dibandingkan dengan perusahaan serupa dan kelipatan historis untuk menghitung nilai intrinsik.

Metode Penilaian

Ada berbagai cara untuk melakukan penilaian. Analisis arus kas terdiskonto yang disebutkan di atas adalah salah satu metode, yang menghitung nilai bisnis atau aset berdasarkan potensi pendapatannya. Metode lainnya termasuk melihat transaksi masa lalu dan transaksi serupa dari perusahaan atau pembelian aset, atau membandingkan perusahaan dengan bisnis serupa dan penilaiannya.

Analisis perusahaan pembanding adalah metode yang melihat perusahaan sejenis, dalam ukuran dan industri, dan bagaimana mereka berdagang untuk menentukan nilai wajar bagi perusahaan atau aset. Metode transaksi masa lalu melihat transaksi masa lalu dari perusahaan serupa untuk menentukan nilai yang sesuai. Ada juga metode penilaian berbasis aset, yang menambahkan semua nilai aset perusahaan, dengan asumsi mereka dijual pada nilai pasar wajar, untuk mendapatkan nilai intrinsik.

Terkadang melakukan semua ini dan kemudian menimbang masing-masing sesuai untuk menghitung nilai intrinsik. Sementara itu, beberapa metode lebih sesuai untuk industri tertentu dan bukan yang lain. Sebagai contoh, Anda tidak akan menggunakan pendekatan penilaian berbasis aset untuk menilai perusahaan konsultan yang memiliki sedikit aset; sebagai gantinya, pendekatan berbasis pendapatan seperti DCF akan lebih tepat.

Diskon Nilai Arus Kas

Analis juga menempatkan nilai pada aset atau investasi menggunakan arus kas masuk dan arus keluar yang dihasilkan oleh aset, disebut analisis arus kas terdiskonto (DCF). Arus kas ini didiskontokan menjadi nilai sekarang dengan menggunakan tingkat diskonto, yang merupakan asumsi tentang suku bunga atau tingkat pengembalian minimum yang diasumsikan oleh investor.

Jika sebuah perusahaan membeli sebuah mesin, perusahaan menganalisis arus kas keluar untuk pembelian dan arus kas masuk tambahan yang dihasilkan oleh aset baru. Semua arus kas didiskontokan ke nilai sekarang, dan bisnis menentukan nilai sekarang bersih (NPV). Jika NPV adalah bilangan positif, perusahaan harus melakukan investasi dan membeli aset tersebut.

Batasan Penilaian

Saat memutuskan metode penilaian mana yang akan digunakan untuk menilai saham untuk pertama kalinya, mudah kewalahan dengan banyaknya teknik penilaian yang tersedia bagi investor. Ada metode penilaian yang cukup mudah, sementara yang lain lebih terlibat dan rumit.

Sayangnya, tidak ada satu metode yang paling cocok untuk setiap situasi. Setiap saham berbeda, dan setiap industri atau sektor memiliki karakteristik unik yang mungkin memerlukan beberapa metode penilaian. Pada waktu bersamaan, metode penilaian yang berbeda akan menghasilkan nilai yang berbeda untuk aset dasar atau perusahaan yang sama yang dapat mengarahkan analis untuk menggunakan teknik yang memberikan hasil yang paling menguntungkan.