Apa itu Lelang Belanda?

Lelang Belanda adalah proses penemuan harga di mana juru lelang memulai dengan harga permintaan tertinggi dan menurunkannya hingga mencapai tingkat harga di mana tawaran yang diterima akan mencakup seluruh kuantitas penawaran. Kalau tidak, lelang Belanda dikenal sebagai lelang harga turun atau lelang harga seragam. Lelang Belanda sesuai untuk contoh di mana sejumlah besar barang ditawarkan untuk dijual, sebagai lawan hanya satu item.

Lelang Belanda dapat digunakan dalam IPOInitial Public Offering (IPO)Initial Public Offering (IPO) adalah penjualan saham pertama yang dikeluarkan oleh perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, sebuah perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan sejumlah kecil investor (pendiri, teman-teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO untuk mengetahui harga optimal untuk penawaran saham. Mereka juga digunakan oleh lembaga pemerintah untuk penawaran umum tagihan Treasury, catatanUtang LancarDi neraca, utang lancar adalah utang yang harus dibayar dalam waktu satu tahun (12 bulan) atau kurang. Ini terdaftar sebagai kewajiban lancar dan bagian dari, dan obligasiTrading &InvestingPanduan perdagangan &investasi CFI dirancang sebagai sumber belajar mandiri untuk belajar berdagang dengan kecepatan Anda sendiri. Jelajahi ratusan artikel tentang perdagangan, investasi dan topik penting untuk diketahui oleh analis keuangan. Pelajari tentang kelas aset, harga obligasi, risiko dan pengembalian, saham dan pasar saham, ETF, momentum, teknis.

Proses Lelang Belanda

Dalam proses lelang Belanda untuk IPO, penjamin emisiPenjaminanDalam perbankan investasi, underwriting adalah proses di mana bank meningkatkan modal untuk klien (korporasi, lembaga, atau pemerintah) dari investor dalam bentuk ekuitas atau surat utang. Artikel ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang lebih baik kepada pembaca tentang proses peningkatan modal atau underwriting tidak menetapkan harga tetap untuk saham yang akan dijual. Perusahaan memutuskan jumlah saham yang ingin mereka jual dan harganya ditentukan oleh penawar. Pembeli mengajukan penawaran dengan jumlah saham yang ingin mereka beli dengan harga penawaran yang ditentukan. Daftar dibuat, dengan tawaran tertinggi di atas. Perusahaan mengerjakan daftar penawar sampai jumlah total saham yang diinginkan terjual.

Harga penawaran ditentukan dari harga terakhir yang mencakup jumlah penawaran penuh. Semua penawar membayar harga yang sama per saham. Lelang Belanda mendorong penawaran agresif karena sifat proses lelang berarti penawar dilindungi dari penawaran harga yang terlalu tinggi.

Contoh Lelang Belanda

Asumsikan bahwa perusahaan, Compu Inc., menggunakan lelang Belanda untuk menentukan harga sahamnya untuk IPO. Perusahaan sedang mencari untuk menjual total 400 saham dalam IPO-nya.

Penawar:

• Investor A mengajukan tawaran untuk 200 saham seharga $300
• Investor B mengajukan penawaran untuk 25 saham seharga $450
• Investor C mengajukan penawaran untuk 500 saham seharga $100
• Investor D mengajukan penawaran untuk 60 saham pada $200
• Investor E mengajukan penawaran untuk 100 saham seharga $150
• Investor F mengajukan penawaran untuk 15 saham dengan harga $120

Penempatan:

• Investor B:25 saham seharga $450 (400 – 25 =375 saham tersisa)
• Investor A:200 saham seharga $300 (375 – 200 =175 saham tersisa)
• Investor D:60 saham pada $200 (175 – 60 =115 saham tersisa)
• Investor E:100 saham seharga $150 (115 – 100 =15 saham tersisa)
• Investor F:15 saham pada $120 (15 – 15 =0 saham tersisa)
• Investor C:500 saham seharga $100

Dalam contoh ini, IPO akan dihargai $120 per saham karena tawaran terakhir dari 15 saham seharga $120 memenuhi jumlah total saham yang ingin ditawarkan oleh Compu Inc. investor B, A, D, dan E akan dapat membeli saham seharga $120 daripada tawaran awal mereka sebesar $450, $300, $200 dan $150, masing-masing. Investor C akan keluar karena jumlah saham sudah terisi.

Pertimbangkan contoh yang sama tetapi dengan harga tawaran yang berbeda:

• Investor A mengajukan penawaran untuk 100 saham seharga $300
• Investor B mengajukan penawaran untuk 200 saham seharga $200
• Investor C mengajukan tawaran untuk 200 saham seharga $200

Penempatan:

• Investor A:100 lembar saham seharga $300 (400 – 100 =sisa 300 lembar)
• Investor B dan C:200 saham seharga $200 (300 – 400 saham total =-100 saham tersisa)

Perhatikan bahwa Investor B dan C keduanya mengajukan tawaran untuk 200 saham seharga $200 (total 400 saham). Karena itu, dengan harga $200, ada permintaan 500 lembar (100+200+200). Namun, perusahaan hanya ingin menjual 400 lembar saham. Pada kasus ini, perusahaan harus mencari cara untuk mengalokasikan saham tersebut. Salah satu cara untuk mengatasi masalah ini adalah dengan mengambil persentase:

400 saham yang tersedia / 500 saham yang diminta =80%. investor A, B dan C akan menerima 80% dari saham yang diminta:

• Investor A menerima 80 saham seharga $200
• Investor B menerima 160 saham seharga $200
• Investor C menerima 160 saham seharga $200

Jumlah saham yang diterbitkan:400

IPO dan Underpricing Tradisional

Menetapkan harga untuk IPO bisa jadi sulit. Secara tradisional, bankir investasi (penjamin emisi) akan membawa manajemen puncak perusahaan pada "roadshow" untuk bertemu dengan investor institusi dan menilai minat mereka dalam IPO. Roadshow ini menawarkan kesempatan kepada penjamin emisi untuk memasarkan saham terlebih dahulu, dengan demikian diharapkan meningkatkan permintaan untuk itu, dan juga kesempatan untuk belajar berapa banyak per share yang besar, investor institusional pada awalnya bersedia membayar untuk saham tersebut.

Namun, menetapkan harga untuk IPO melalui roadshow terkadang tidak dapat diandalkan. Sebagai contoh, Twitter dihargai $26 untuk IPO-nya, berdasarkan pengukuran minat masyarakat pada roadshow, tetapi diperdagangkan setinggi $45 pada hari pertama perdagangan. Ini disebut salah harga, dimana harga IPO terlalu rendah. Umpan balik yang diterima penjamin emisi dari roadshow jelas menyesatkan dalam hal minat publik untuk mengakuisisi saham.

Lelang Belanda digunakan untuk meminimalkan kenaikan antara harga penawaran dan harga pembukaan penawaran (oleh karena itu meminimalkan harga yang lebih rendah). Meskipun biasanya mengakibatkan beberapa penawar membayar lebih sedikit untuk saham daripada yang mereka bersedia, setidaknya melindungi penjamin emisi dan perusahaan dari keharusan menjual ratusan, atau mungkin ribuan, saham dengan harga yang sangat rendah.

IPO Google:Lelang Belanda

Pada tahun 2004, Google (NASDAQ:GOOG), sekarang Alfabet Inc., memutuskan untuk pergi dengan proses IPO lelang Belanda. Dalam pengajuan peraturannya, Dokumen Google menyatakan:“Banyak perusahaan yang go public menderita spekulasi yang tidak masuk akal, float saham awal kecil, dan volatilitas harga saham yang merugikan mereka dan investor mereka dalam jangka panjang, ” dan “kami percaya bahwa IPO berbasis lelang kami akan meminimalkan masalah ini, meskipun tidak ada jaminan bahwa itu akan terjadi.”

Google (Alphabet Inc.) mengandalkan lelang Belanda untuk meminimalkan underpricing dan untuk mendapatkan harga yang wajar pada IPO-nya. Meskipun Google go public dengan harga $85 per saham dan naik hampir 30% dalam dua hari menjadi ditutup pada $108 per saham, IPO dianggap sukses karena ketidakpastian awal dalam efektivitas lelang Belanda. Pada waktu itu, banyak analis pasar mengkritik proses lelang Belanda. Banyak dari mereka takut investor secara kolektif akan mengajukan tawaran rendah dan menyebabkan Google membuka dengan harga rendah yang tidak menguntungkan. Di belakang, ada spekulasi apakah Google akan mampu menetapkan harga pembukaan yang lebih tinggi jika mengambil rute IPO yang lebih tradisional.

Baca lebih lanjut dari Market Watch tentang reaksi terhadap IPO lelang Google di Belanda.

Sumber Daya Lainnya

CFI adalah penyedia global kursus pemodelan keuangan dan sertifikasi analis keuangan. Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan diri yang Anda butuhkan dalam karir keuangan Anda. Daftar hari ini!. Untuk terus mengembangkan tesis karir Anda, sumber daya CFI tambahan akan sangat membantu:

• Lelang Bahasa InggrisLelang Bahasa InggrisLelang Bahasa Inggris, juga disebut sebagai lelang menaik dengan seruan terbuka, dimulai oleh juru lelang yang mengumumkan tawaran pembukaan yang disarankan atau harga cadangan untuk barang yang dijual. Pembeli yang tertarik dengan barang tersebut mulai mengajukan tawaran pada barang yang dijual, dengan juru lelang menerima tawaran yang lebih tinggi saat mereka datang.
• Proses Penggalangan ModalProses Penggalangan ModalArtikel ini dimaksudkan untuk memberikan pemahaman yang lebih mendalam kepada pembaca tentang bagaimana proses peningkatan modal bekerja dan terjadi di industri saat ini. Untuk informasi lebih lanjut tentang peningkatan modal dan berbagai jenis komitmen yang dibuat oleh penjamin emisi, silakan lihat ikhtisar penjaminan emisi kami.
• Pasar Modal Ekuitas Pasar Modal Ekuitas (ECM)Pasar modal ekuitas adalah bagian dari pasar modal, di mana lembaga keuangan dan perusahaan berinteraksi untuk memperdagangkan instrumen keuangan
• Metode PenilaianMetode Penilaian Ketika menilai sebuah perusahaan sebagai kelangsungan usaha ada tiga metode penilaian utama yang digunakan:analisis DCF, perusahaan sebanding, dan transaksi sebelumnya