ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Financial management >> utang

Kapan Korporasi Memutuskan untuk Membiayai Kembali Hutang?

Pembiayaan kembali utang adalah cara umum untuk mengambil keuntungan dari membaiknya kondisi keuangan di pasar atau membaiknya kesehatan perusahaan yang memungkinkan perusahaan menempatkan dirinya pada posisi yang lebih kuat, baik secara operasional maupun finansial. Ada beberapa situasi yang muncul yang mendorong perusahaan untuk membiayai kembali, yang dibahas dalam artikel ini.

Pembiayaan Kembali Hutang Perusahaan

Sering kali, perusahaan membiayai kembali atau merestrukturisasi utang mereka ketika mereka berada dalam kesulitan keuangan dan tidak dapat memenuhi kewajiban mereka, umumnya sebelum mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11. Namun, itu tidak selalu terjadi.

Kondisi pasar yang menguntungkan atau penguatan peringkat kredit perusahaan juga dapat menyebabkan pembiayaan kembali utang perusahaan. Dua faktor utama untuk mempengaruhi perusahaan yang tidak mengalami kesulitan keuangan untuk membiayai kembali adalah penurunan tingkat bunga atau peningkatan kualitas kredit perusahaan. Mengambil tindakan semacam ini dapat membebaskan uang tunai untuk operasi dan investasi lebih lanjut yang akan mendorong pertumbuhan.

Ketika sebuah perusahaan memilih untuk membiayai kembali utangnya, ia dapat melakukannya dengan mengambil salah satu atau kedua tindakan berikut:

  • Restrukturisasi atau penggantian utang, umumnya dengan waktu jatuh tempo yang lebih lama atau tingkat bunga yang lebih rendah.
  • Menerbitkan ekuitas baru untuk membayar beban utang. Opsi ini umumnya dilakukan ketika perusahaan tidak dapat mengakses pasar kredit tradisional dan terpaksa beralih ke pembiayaan ekuitas.

Takeaways Kunci

  • Perusahaan sering membiayai kembali hutang mereka ketika mereka berada dalam tekanan keuangan dan tidak dapat memenuhi kewajiban hutang mereka.
  • Perusahaan yang tidak dalam tekanan keuangan membiayai kembali utang mereka untuk mengambil keuntungan dari suku bunga yang lebih rendah atau peringkat kredit yang lebih baik.
  • Refinancing utang menghasilkan pembayaran bulanan yang lebih rendah, yang pada gilirannya membebaskan uang tunai yang dapat digunakan untuk kebutuhan lain.
  • Sebuah perusahaan dapat membiayai kembali utangnya dengan mengganti utang saat ini dengan utang dengan tingkat bunga yang lebih rendah.
  • Menerbitkan ekuitas baru untuk membayar beban utang adalah metode lain dari pembiayaan kembali.

Suku bunga

Ketika sebuah perusahaan mengeluarkan hutang, biasanya dalam bentuk obligasi jangka panjang, setuju untuk membayar biaya bunga berkala, dikenal sebagai kupon, kepada para pemegang obligasi. Tingkat kupon mencerminkan tingkat bunga pasar saat ini dan peringkat kredit perusahaan.

Ketika suku bunga turun, perusahaan akan ingin membiayai kembali utangnya pada tingkat yang baru. Karena utang diterbitkan selama masa suku bunga yang lebih tinggi, perusahaan membayar lebih banyak bunga daripada yang ditentukan oleh kondisi pasar saat ini. Pada kasus ini, perusahaan dapat membiayai kembali dengan menerbitkan obligasi baru pada tingkat kupon yang lebih rendah dan kemudian menggunakan hasilnya untuk membeli kembali obligasi yang lebih lama. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk memanfaatkan tingkat bunga yang lebih rendah, yang akan memungkinkannya untuk membayar biaya bunga yang lebih kecil.

Sebaliknya, jika sebuah perusahaan mengambil pinjaman, ia membayar tingkat bunga atas uang yang dipinjam itu. Ketika suku bunga turun, perusahaan dapat mengambil keuntungan dari suku bunga yang lebih rendah dengan membiayai kembali utangnya, menghasilkan pembayaran bulanan yang lebih rendah atas pinjamannya.

Peringkat kredit

Peringkat kredit perusahaan tercermin dalam tingkat kupon atas utang yang baru diterbitkan. Perusahaan yang kurang aman secara finansial, atau yang memiliki peringkat kredit lebih rendah, akan perlu menawarkan lebih banyak insentif kepada pemberi pinjaman – dalam bentuk suku bunga yang lebih tinggi – untuk mengkompensasi mereka atas risiko tambahan dalam memberikan kredit ke perusahaan tersebut. Ketika kualitas kredit perusahaan meningkat, investor tidak akan memerlukan tingkat bunga yang tinggi untuk memberikan kredit karena obligasi perusahaan itu akan menjadi investasi yang lebih aman. Jika pemberi pinjaman membutuhkan pengembalian yang lebih rendah dari sebelumnya, sebuah perusahaan mungkin ingin membiayai kembali utangnya yang lama dengan tarif baru.

Pembiayaan kembali utang adalah pilihan cerdas, tetapi mungkin tidak selalu mungkin dalam situasi tertentu. Beberapa utang datang dengan ketentuan panggilan yang menempatkan penalti untuk utang refinancing. Juga, refinancing dilengkapi dengan biaya penutupan dan biaya transaksi, yang mungkin sangat tinggi.

Sebuah perusahaan juga dapat membiayai kembali jika mengharapkan untuk menerima arus kas masuk dari pelanggan atau sumber lain. Arus masuk yang signifikan dapat meningkatkan peringkat kredit perusahaan dan menurunkan biaya penerbitan utang (semakin baik kelayakan kredit, kupon yang lebih rendah yang harus mereka bayar).

Garis bawah

Sebuah perusahaan dapat membiayai kembali utangnya dengan mengambil keuntungan dari suku bunga yang lebih rendah dan peringkat kredit yang lebih baik. Setelah perusahaan membiayai kembali utangnya, umumnya menuai beberapa manfaat, termasuk peningkatan fleksibilitas operasional, lebih banyak waktu dan sumber daya tunai untuk menjalankan strategi bisnis tertentu, dan, umumnya, bottom line yang lebih menarik karena penurunan beban bunga.