ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Financial management >> utang

Pengertian Pembiayaan Di Luar Neraca

Pembiayaan di luar neraca (OBS) adalah praktik akuntansi di mana perusahaan tidak memasukkan kewajiban pada neracanya. Ini digunakan untuk memengaruhi tingkat hutang dan kewajiban perusahaan. Praktik ini telah direndahkan oleh beberapa orang sejak diekspos sebagai strategi kunci dari raksasa energi yang bernasib buruk Enron.

Contoh

Bentuk umum dari pembiayaan off-balance-sheet termasuk sewa operasi dan kemitraan. Sewa operasi telah banyak digunakan, meskipun aturan akuntansi telah diperketat untuk mengurangi penggunaan. Sebuah perusahaan dapat menyewa atau menyewakan peralatan dan kemudian membeli peralatan tersebut pada akhir masa sewa dengan jumlah uang yang minimal, atau dapat membeli peralatan secara langsung.

Dalam kedua kasus, sebuah perusahaan pada akhirnya akan memiliki peralatan atau bangunan tersebut. Jika perusahaan memilih sewa operasi, perusahaan hanya mencatat biaya sewa untuk peralatan dan tidak termasuk aset di neraca. Jika perusahaan membeli peralatan atau bangunan, perusahaan mencatat aset (peralatan) dan kewajiban (harga beli). Dengan menggunakan sewa operasi, perusahaan hanya mencatat biaya sewa, yang secara signifikan lebih rendah dari seluruh harga pembelian dan menghasilkan neraca yang lebih bersih.

Kemitraan adalah item pembiayaan OBS umum lainnya, dan Enron menyembunyikan kewajibannya dengan menciptakan kemitraan. Ketika sebuah perusahaan terlibat dalam kemitraan, bahkan jika perusahaan memiliki kepentingan pengendali, tidak harus menunjukkan kewajiban kemitraan di neraca, lagi, menghasilkan neraca yang lebih bersih.

Kedua contoh pengaturan pembiayaan OBS ini menggambarkan mengapa perusahaan mungkin menggunakan OBS untuk mengurangi kewajiban mereka di neraca agar tampak lebih menarik bagi investor. Namun, Masalah yang dihadapi investor ketika menganalisis laporan keuangan perusahaan adalah bahwa banyak dari perjanjian pembiayaan OBS ini tidak perlu diungkapkan, atau mereka memiliki pengungkapan sebagian. Pengungkapan ini tidak cukup mencerminkan total hutang perusahaan. Yang lebih membingungkan adalah bahwa pengaturan pembiayaan ini diperbolehkan berdasarkan aturan akuntansi saat ini, meskipun beberapa aturan mengatur bagaimana masing-masing dapat digunakan. Karena kurangnya pengungkapan penuh, investor harus menentukan kelayakan laporan yang dilaporkan sebelum berinvestasi dengan memahami pengaturan OBS.

Mengapa Pembiayaan OBS Begitu Menarik?

Pembiayaan OBS menarik bagi semua perusahaan, tetapi terutama untuk mereka yang sudah sangat berpengaruh. Untuk perusahaan yang memiliki debt-to-equity yang tinggi, meningkatkan utangnya mungkin bermasalah karena beberapa alasan.

Pertama, untuk perusahaan yang sudah memiliki tingkat utang yang tinggi, meminjam lebih banyak uang biasanya lebih mahal daripada perusahaan yang memiliki sedikit hutang karena bunga yang dikenakan oleh pemberi pinjaman lebih tinggi. Kedua, pinjaman dapat meningkatkan rasio leverage perusahaan yang menyebabkan perjanjian (disebut perjanjian) antara peminjam dan pemberi pinjaman dilanggar.

Ketiga, kemitraan, seperti untuk R&D, menarik bagi perusahaan karena R&D mahal dan mungkin memiliki cakrawala waktu yang lama sebelum selesai. Manfaat akuntansi dari kemitraan banyak. Sebagai contoh, akuntansi untuk kemitraan R&D memungkinkan perusahaan untuk menambahkan kewajiban minimal ke neraca saat melakukan penelitian. Hal ini menguntungkan karena, selama proses penelitian, tidak ada aset bernilai tinggi untuk membantu mengimbangi kewajiban besar. Hal ini terutama berlaku di industri farmasi di mana R&D untuk obat baru membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk diselesaikan.

Akhirnya, Pembiayaan OBS seringkali dapat menciptakan likuiditas bagi perusahaan. Sebagai contoh, jika perusahaan menggunakan sewa operasi, modal tidak terikat dalam membeli peralatan karena hanya biaya sewa yang dibayarkan.

Bagaimana Pembiayaan OBS Mempengaruhi Investor

Rasio keuangan digunakan untuk menganalisis posisi keuangan perusahaan. Pembiayaan OBS mempengaruhi rasio leverage seperti rasio utang, rasio umum yang digunakan untuk menentukan apakah tingkat utang terlalu tinggi jika dibandingkan dengan aset perusahaan. Hutang-ke-ekuitas, rasio leverage lainnya, mungkin yang paling umum karena melihat kemampuan perusahaan untuk membiayai operasinya jangka panjang menggunakan ekuitas pemegang saham bukan utang. Rasio hutang terhadap ekuitas tidak termasuk hutang jangka pendek yang digunakan dalam operasi sehari-hari perusahaan untuk lebih akurat menggambarkan kekuatan keuangan perusahaan.

Selain rasio utang, situasi pembiayaan OBS lainnya termasuk sewa operasi dan rasio likuiditas dampak penjualan-sewa kembali. Sale-leaseback adalah situasi dimana perusahaan menjual aset yang besar, biasanya berupa aset tetap seperti gedung atau peralatan modal besar, dan kemudian menyewakannya kembali dari pembeli. Pengaturan sewa-balik penjualan meningkatkan likuiditas karena menunjukkan arus kas masuk yang besar setelah penjualan dan arus kas keluar nominal kecil untuk memesan biaya sewa alih-alih pembelian modal. Hal ini sangat mengurangi tingkat arus kas keluar sehingga rasio likuiditas juga terpengaruh.

Aset lancar terhadap kewajiban lancar adalah rasio likuiditas umum yang digunakan untuk menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Semakin tinggi rasionya, semakin baik kemampuan untuk menutupi kewajiban lancar. Arus kas masuk dari penjualan meningkatkan aset lancar membuat rasio likuiditas lebih menguntungkan.

Garis bawah

Pengaturan pembiayaan OBS bersifat diskresioner, dan meskipun diperbolehkan menurut standar akuntansi, beberapa aturan mengatur bagaimana mereka dapat digunakan. Terlepas dari aturan ini, yang minim, penggunaannya memperumit kemampuan investor untuk menganalisis secara kritis posisi keuangan perusahaan. Investor perlu membaca laporan keuangan lengkap, seperti 10K, dan mencari kata kunci yang mungkin menandakan penggunaan pembiayaan OBS. Beberapa kata kunci tersebut antara lain kemitraan, persewaan, atau biaya sewa, dan investor harus kritis terhadap kelayakannya.

Menganalisis dokumen-dokumen ini penting karena standar akuntansi memerlukan beberapa pengungkapan, seperti sewa operasi, dalam catatan kaki. Investor harus selalu menghubungi manajemen perusahaan untuk mengklarifikasi jika perjanjian pembiayaan OBS digunakan dan sejauh mana perjanjian tersebut mempengaruhi kewajiban perusahaan yang sebenarnya. Pemahaman yang tajam tentang posisi keuangan perusahaan saat ini dan di masa depan adalah kunci untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi dan masuk akal.