Hutang Lien Kedua

Apa itu Utang Lien Kedua?

Hutang gadai kedua adalah pinjaman yang terjadi setelah gadai pertama sudah ada. Selanjutnya mengacu pada peringkat utang dalam hal kepailitan dan likuidasi sebagai datang setelah utang gadai pertama dilunasi. Istilah lain untuk jenis jaminan utang ini adalah utang junior atau subordinasi.

Hutang ini memiliki prioritas pembayaran yang lebih rendah daripada yang lain, senior, atau utang berperingkat lebih tinggi. Dengan kata lain, hak gadai kedua adalah baris kedua yang harus dilunasi sepenuhnya dalam kasus kepailitan peminjam. Hanya setelah semua utang senior, seperti pinjaman dan obligasi, telah dipenuhi dapatkah utang gadai kedua dilunasi. Oleh karena itu, investor dalam utang subordinasi harus menyadari posisi mereka dalam antrean untuk menerima pelunasan pokok dalam kasus kebangkrutan bisnis yang mendasarinya.

Takeaways Kunci

• Utang gadai kedua mengacu pada pinjaman yang diprioritaskan lebih rendah dari yang lain, utang berperingkat lebih tinggi dalam hal kepailitan dan likuidasi aset.
• Nama lain untuk utang gadai kedua termasuk utang junior dan utang subordinasi.
• Utang gadai kedua dapat membantu peminjam mendapatkan akses ke pembiayaan yang sangat dibutuhkan, tapi risikonya harus ditimbang, dan suku bunga seringkali lebih tinggi dari pada hak gadai pertama.
• Utang junior dengan demikian dapat menawarkan tingkat bunga yang lebih tinggi kepada investor daripada utang suku bunga tetap tradisional, tetapi dengan risiko yang lebih besar.

Utang Lien Kedua Dijelaskan

Utang gadai kedua memiliki klaim subordinasi terhadap agunan yang dijanjikan untuk menjamin pinjaman. Dalam likuidasi paksa, utang junior dapat menerima hasil dari penjualan aset yang dijaminkan untuk menjamin pinjaman, tetapi hanya setelah pemegang utang senior menerima pembayaran. Karena panggilan subordinasi atas agunan yang dijaminkan, hak gadai sekunder membawa lebih banyak risiko bagi pemberi pinjaman dan investor daripada utang senior. Akibat peningkatan risiko ini, pinjaman ini biasanya memiliki tingkat pinjaman yang lebih tinggi dan mengikuti proses persetujuan yang lebih ketat.

Jika peminjam gagal membayar pinjaman yang dijamin, pemegang hak gadai senior dapat menerima 100% dari saldo pinjaman dari penjualan aset dasar. Namun, pemegang hak gadai kedua hanya dapat menerima sebagian kecil dari jumlah pinjaman terutang.

Sebagai contoh, jika peminjam gagal membayar pinjaman real estat dengan hipotek kedua, kreditur dapat menyita dan menjual rumah. Setelah pembayaran penuh pada saldo hipotek pertama, distribusi hasil yang tersisa pergi ke pemberi pinjaman pada hipotek kedua.

Risiko Pemberi Pinjaman Lien Kedua

Risiko utama bagi pemberi pinjaman yang ditimbulkan oleh hipotek hak gadai kedua adalah agunan yang tidak mencukupi jika terjadi default atau pengajuan kebangkrutan. Selama proses aplikasi, pemberi pinjaman gadai kedua biasanya menilai banyak faktor dan rasio keuangan yang sama dengan pemberi pinjaman gadai pertama. Metrik keuangan ini termasuk skor kredit, pendapatan, dan arus kas. Pemberi pinjaman juga meninjau rasio utang terhadap pendapatan peminjam, yang menunjukkan persentase pendapatan bulanan yang didedikasikan untuk membayar hutang. Khas, peminjam dengan risiko gagal bayar yang rendah menerima persyaratan kredit yang menguntungkan yang menghasilkan suku bunga yang lebih rendah.

Untuk mengurangi risiko, pemberi pinjaman gadai kedua juga harus menentukan jumlah ekuitas yang tersedia melebihi saldo terutang pada utang senior. Ekuitas adalah perbedaan antara nilai pasar aset dasar dikurangi pinjaman yang belum dibayar atas aset tersebut.

Sebagai contoh, jika sebuah perusahaan memiliki $1, 000, 000 gadai pertama pada sebuah bangunan, dan struktur tersebut dinilai memiliki nilai $2, 500, 000, ada $1, 500, 000 dalam ekuitas yang tersisa. Pada kasus ini, pemberi pinjaman gadai kedua dapat menyetujui pinjaman hanya untuk sebagian dari ekuitas yang beredar, katakan $750, 000—50%. Lebih jauh, pemegang hak gadai pertama mungkin memiliki ketentuan tentang persyaratan kredit mereka yang menetapkan batasan mengenai apakah perusahaan dapat mengambil hutang tambahan atau hipotek kedua atas bangunan tersebut.

Perhitungan lain yang ditinjau pemberi pinjaman selama proses pinjaman termasuk nilai pasar bangunan, potensi aset dasar untuk kehilangan nilai, dan biaya likuidasi. Pemberi pinjaman dapat membatasi ukuran hak gadai kedua untuk memastikan saldo kumulatif hutang yang belum dibayar secara signifikan lebih kecil dari nilai agunan yang mendasarinya.

Pemberi pinjaman biasanya menyertakan perjanjian dalam persyaratan kredit. Perjanjian-perjanjian ini membatasi dan menguraikan persyaratan khusus bagi peminjam. Jika sebuah bisnis tertinggal dalam pembayaran, Pemicu perjanjian pinjaman yang mungkin memerlukan penjualan aset untuk membayar utang.

Risiko Investor Lien Kedua

Meskipun investor utang gadai kedua dibayar sebelum pemegang saham biasa dalam hal kematian perusahaan, utang junior memiliki risiko. Jika perusahaan penerbit pailit, dan melalui proses likuidasi, tidak ada cukup aset yang tersedia untuk membayar utang senior dan junior, investor gadai kedua akan menanggung kerugian.

Meskipun hutang junior dapat menawarkan tingkat bunga yang lebih tinggi kepada investor daripada hutang tingkat bunga tetap tradisional, investor perlu menyadari kelayakan finansial dari perusahaan penerbit dan kemungkinan dilunasi.

Risiko Peminjam Lien Kedua

Utang junior dapat berupa pinjaman dari bank atau melalui penjualan obligasi kepada investor. Peminjam dapat menggunakan hak gadai sekunder untuk mengakses ekuitas properti atau untuk menambah modal ke neraca perusahaan. Mengagunkan aset untuk mengamankan hak gadai kedua juga menimbulkan risiko bagi peminjam.

Terlepas dari alasan pinjaman kedua, jika peminjam terlambat membayar hutang, bahwa pemberi pinjaman dapat memulai prosedur untuk memaksa penjualan aset yang dijaminkan.

Sebagai contoh, jika pemilik rumah memiliki hipotek kedua secara default, bank dapat memulai proses penyitaan. Penyitaan adalah proses hukum di mana pemberi pinjaman mengambil kendali atas properti dan memulai proses penjualan aset. Penyitaan terjadi ketika peminjam tidak dapat memenuhi, pembayaran pokok dan bunga yang dijadwalkan sebagaimana diuraikan dalam kontrak hipotek.

Bisnis umumnya memiliki lebih banyak aset untuk dijadikan jaminan, termasuk properti nyata, peralatan, dan piutang mereka. Sama seperti hipotek kedua di rumah, sebuah bisnis mungkin berisiko kehilangan aset karena likuidasi jika pemberi pinjaman gadai kedua mengambil alih.

• Hutang junior membayar tingkat bunga yang lebih tinggi

• Selama likuidasi, gadai kedua dilunasi sebelum pemegang saham biasa

• Menambahkan pinjaman gadai kedua dapat memberikan akses ke modal

• Dalam likuidasi, hutang junior mungkin tidak menerima pembayaran penuh

• Pembayaran kembali pada kelayakan finansial perusahaan penerbit

• Jaminan yang tidak memadai dapat dijaminkan untuk hutang

Hasil Default Pinjaman

Baik bisnis maupun individu memiliki skor kredit yang memberi peringkat kemampuan mereka untuk membayar kembali pinjaman. Skor kredit adalah angka statistik yang mengevaluasi kelayakan kredit peminjam dengan mempertimbangkan riwayat kredit peminjam.

Jika seseorang tertinggal dalam pembayaran atau gagal membayar pinjaman, nilai kredit mereka akan turun. Skor rendah mempersulit peminjam ini untuk meminjam di kemudian hari dan dapat memengaruhi kemampuan mereka untuk mendapatkan pekerjaan, apartemen, dan barang-barang seperti ponsel.

Untuk sebuah bisnis, sejarah kredit negatif dapat berarti mereka akan kesulitan menemukan pembeli obligasi masa depan yang mungkin mereka terbitkan tanpa menawarkan tingkat kupon yang tinggi. Juga, banyak perusahaan menggunakan jalur kredit modal kerja untuk operasi bisnis mereka. Sebagai contoh, sebuah perusahaan mungkin meminjam dari jalur kredit (LOC) untuk membeli persediaan. Setelah mereka menerima pembayaran untuk produk jadi mereka, mereka melunasi LOC dan memulai proses lagi untuk siklus penjualan berikutnya.

Hasil lain dari default untuk bisnis adalah dampak pada arus kas perusahaan. Arus kas adalah ukuran berapa banyak uang tunai yang dihasilkan perusahaan untuk menjalankan operasinya dan memenuhi kewajibannya. Sebagai akibat dari biaya pembayaran utang yang lebih tinggi dan beban bunga dari tingkat suku bunga yang lebih tinggi, arus kas berkurang.

Contoh Dunia Nyata

Sebagai contoh, katakanlah Ford Motor Company (F) memiliki pinjaman terutang di salah satu pabriknya yang memproduksi truk. Pinjamannya sekitar $10, 000, 000 sedangkan bangunan dan properti bernilai $22, 000, 000 menurut penilaian terbaru dari nilai pasarnya. Hasil dari, perusahaan memiliki $12, 000, 000 dalam ekuitas yang tersedia ($22, 000, 000 - $10, 000, 000).

Pinjaman yang belum dibayar sebesar $10, 000, 000 adalah hutang senior dan merupakan prioritas pertama yang harus dibayar jika terjadi gagal bayar atau likuidasi perusahaan. Sebagai imbalan untuk menjadi pemegang hak gadai pertama, bank mengenakan bunga 2% atas $10, 000, 000 catatan.

Ford tampaknya akan mengambil hipotek kedua—pada dasarnya, hak gadai kedua—atas properti dari bank lain. Namun, bank kedua hanya akan meminjamkan 50% dari sisa ekuitas untuk utang gadai kedua. Hasil dari, Ford dapat meminjam $6, 000, 000.

Asumsikan resesi terjadi, menjatuhkan tidak hanya pendapatan perusahaan dari penjualan truk tetapi juga nilai properti. Jika bisnis tidak membayar hutangnya, baik pemberi pinjaman dapat memulai likuidasi untuk memenuhi pinjaman. Setelah likuidasi dan pembayaran saldo dari yang pertama, $10, 000, 000 pinjaman, perusahaan hanya memiliki $5, 000, 000 dalam sisa dana. Sebagai hutang junior, bank kedua tidak dapat menerima seluruh hak gadai kedua.