ETFFIN Finance >> Kursus keuangan >  >> Financial management >> Strategi bisnis

Apa itu Special Purpose Acquisition Company (SPAC)?

Perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC) adalah perusahaan yang dibentuk dengan tujuan tunggal untuk meningkatkan modal investasi melalui penawaran umum perdana (IPO)Penawaran Umum Perdana (IPO)Penawaran Umum Perdana (IPO) adalah penjualan pertama saham yang dikeluarkan oleh perusahaan kepada publik. Sebelum IPO, sebuah perusahaan dianggap sebagai perusahaan swasta, biasanya dengan sejumlah kecil investor (pendiri, teman-teman, keluarga, dan investor bisnis seperti pemodal ventura atau investor malaikat). Pelajari apa itu IPO. Struktur bisnis seperti itu memungkinkan investor untuk menyumbangkan uang ke dana, yang kemudian digunakan untuk mengakuisisi satu atau lebih bisnis yang tidak ditentukan untuk diidentifikasi setelah IPO. Karena itu, struktur perusahaan cangkang semacam ini sering disebut "perusahaan cek kosong" di media populer.

Ketika SPAC mengumpulkan dana yang dibutuhkan melalui IPO, uang itu disimpan dalam perwalian sampai jangka waktu yang telah ditentukan berlalu atau akuisisi yang diinginkan dibuat. Dalam hal akuisisi yang direncanakan tidak dilakukan atau formalitas hukum masih tertunda, SPAC wajib mengembalikan dana tersebut kepada investor, setelah dikurangi biaya bank dan broker.

Bagaimana Cara Kerja Perusahaan Akuisisi Tujuan Khusus?

Pendiri

Perusahaan akuisisi tujuan khusus dibentuk oleh eksekutif bisnis berpengalaman yang yakin bahwa reputasi dan pengalaman mereka akan membantu mereka mengidentifikasi perusahaan yang menguntungkan untuk diakuisisi. Karena SPAC hanyalah perusahaan cangkang, para pendiri menjadi nilai jual ketika mendapatkan dana dari investor.

Para pendiri menyediakan modal awal bagi perusahaan dan mereka memperoleh keuntungan dari saham yang cukup besar di perusahaan yang diakuisisi. Para pendiri sering memiliki minat dalam industri tertentu ketika memulai perusahaan akuisisi tujuan khusus.

Menerbitkan IPO

Saat menerbitkan IPO, tim manajemen SPAC mengontrak bank investasiDaftar Bank Investasi TeratasDaftar 100 bank investasi teratas di dunia diurutkan berdasarkan abjad. Bank investasi teratas dalam daftar adalah Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Batu hitam, Rothschild, bank scotia, sel darah merah, UBS, sumur Fargo, Bank Jerman, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, kredit Suisse, Bank of America Merril Lynch untuk menangani IPO. Bank investasi dan tim manajemen perusahaan menyepakati biaya yang akan dikenakan untuk layanan tersebut, biasanya sekitar 10% dari hasil IPO. Sekuritas yang dijual selama IPO ditawarkan dengan harga satuan, yang mewakili satu atau lebih saham biasa.

ProspektusProspektusProspektus adalah dokumen pengungkapan hukum yang wajib diajukan perusahaan kepada Securities and Exchange Commission (SEC). Dokumen tersebut memberikan informasi tentang perusahaan, tim manajemennya, kinerja keuangan terakhir, dan informasi terkait lainnya yang ingin diketahui investor. SPAC terutama berfokus pada sponsor, dan lebih sedikit pada riwayat dan pendapatan perusahaan karena SPAC tidak memiliki riwayat kinerja atau laporan pendapatan. Semua hasil dari IPO disimpan dalam rekening perwalian sampai perusahaan swasta diidentifikasi sebagai target akuisisi.

Mengakuisisi Perusahaan Target

Setelah SPAC meningkatkan modal yang dibutuhkan melalui IPO, tim manajemen memiliki waktu 18 hingga 24 bulan untuk mengidentifikasi target dan menyelesaikan akuisisi. Periode dapat bervariasi tergantung pada perusahaan dan industri. Nilai Pasar WajarNilai WajarNilai Wajar mengacu pada nilai sebenarnya dari suatu aset - produk, persediaan, atau jaminan - yang disepakati oleh penjual dan pembeli. Nilai wajar berlaku untuk produk yang dijual atau diperdagangkan di pasar tempatnya berada atau dalam kondisi normal - dan bukan produk yang sedang dilikuidasi. dari perusahaan target harus 80% atau lebih dari aset perwalian SPAC.

Setelah diperoleh, pendiri akan mendapat untung dari saham mereka di perusahaan baru, biasanya 20% dari saham biasa, sedangkan investor menerima bunga ekuitas sesuai dengan kontribusi modal mereka.

Dalam hal jangka waktu yang telah ditentukan lewat sebelum akuisisi selesai, SPAC dibubarkan, dan hasil IPO yang disimpan di rekening perwalian dikembalikan ke investor. Saat menjalankan SPAC, tim manajemen tidak diperbolehkan untuk mengumpulkan gaji sampai kesepakatan selesai.

Struktur Modal SPAC

Unit Publik

SPAC menawarkan IPO untuk meningkatkan modal yang dibutuhkan untuk menyelesaikan akuisisi perusahaan swasta. Modalnya bersumber dari investor ritel dan institusional, dan 100% uang yang terkumpul dalam IPO disimpan di rekening perwalian. Sebagai imbalan modal, investor mendapatkan unit sendiri, dengan setiap unit terdiri dari satu saham biasa dan surat perintah untuk membeli lebih banyak saham di kemudian hari.

Harga beli per unit sekuritas biasanya $10,00. Setelah IPO, unit menjadi dapat dipisahkan menjadi saham biasa dan waran, yang dapat diperdagangkan di pasar umum. Tujuan dari surat perintah ini adalah untuk memberikan kompensasi tambahan kepada investor untuk berinvestasi di SPAC.

Saham Pendiri

Para pendiri SPAC akan membeli saham pendiri Saham Pendiri Saham mengacu pada ekuitas yang diberikan kepada pendiri awal suatu organisasi. Jenis saham ini berbeda dalam beberapa hal penting dari saham biasa yang dijual di pasar sekunder. Perbedaan utama adalah (1) bahwa saham pendiri hanya dapat diterbitkan pada nilai nominal, dan (2) dilengkapi dengan jadwal vesting. pada awal pendaftaran SPAC, dan membayar pertimbangan nominal untuk jumlah saham yang menghasilkan 20% kepemilikan saham atas saham yang beredar setelah selesainya IPO. Saham tersebut dimaksudkan untuk memberikan kompensasi kepada tim manajemen, yang tidak diperbolehkan menerima gaji atau komisi dari perusahaan sampai transaksi akuisisi selesai.

Waran

Unit yang dijual ke publik terdiri dari sebagian kecil dari waran, yang memungkinkan investor untuk membeli seluruh saham biasa. Tergantung pada bank yang mengeluarkan IPO dan ukuran SPAC, satu waran dapat dikenakan cukai untuk sebagian kecil dari saham (baik setengah, sepertiga atau dua pertiga) atau seluruh saham.

Sebagai contoh, jika harga per unit dalam IPO adalah $10, waran dapat dilaksanakan pada $ 11,50 per saham. Waran dapat dilaksanakan baik 30 hari setelah transaksi De-SPAC atau dua belas bulan setelah IPO SPAC.

Waran publik diselesaikan secara tunai, artinya investor harus membayar seluruh biaya waran secara tunai untuk menerima seluruh saham. Pendiri menjamin, di samping itu, dapat diselesaikan secara bersih, artinya mereka tidak diharuskan menyerahkan uang tunai untuk menerima saham penuh. Sebagai gantinya, mereka menerbitkan saham dengan nilai pasar wajar yang sama dengan selisih antara harga perdagangan saham dan harga strike waran.

Lebih Banyak Sumber Daya

CFI menawarkan Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Menjadi Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® Sertifikasi Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® CFI akan membantu Anda mendapatkan kepercayaan diri yang Anda butuhkan dalam karir keuangan Anda. Daftar hari ini! program sertifikasi bagi mereka yang ingin membawa karir mereka ke tingkat berikutnya. Untuk terus belajar dan memajukan karir Anda, sumber daya CFI berikut akan membantu:

  • Struktur Modal Struktur Modal Struktur modal mengacu pada jumlah utang dan/atau ekuitas yang digunakan oleh perusahaan untuk mendanai operasinya dan membiayai asetnya. Struktur modal perusahaan
  • Proses M&A Merger Akuisisi Proses M&A Panduan ini akan memandu Anda melalui semua langkah dalam proses M&A. Pelajari bagaimana merger dan akuisisi serta kesepakatan diselesaikan. Dalam panduan ini, kami akan menguraikan proses akuisisi dari awal hingga akhir, berbagai jenis pengakuisisi (pembelian strategis vs. finansial), pentingnya sinergi, dan biaya transaksi
  • Special Purpose Vehicle (SPV)Special Purpose Vehicle (SPV)Special Purpose Vehicle/Entity (SPV/SPE) adalah entitas terpisah yang dibuat untuk tujuan tertentu dan sempit, dan yang diadakan off-balance sheet. SPV adalah
  • Structured Investment Vehicle (SIV)Structured Investment Vehicle (SIV)Structured Investment Vehicle (SIV) adalah entitas keuangan non-bank yang dibentuk untuk membeli investasi yang dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan suku bunga - yang dikenal sebagai spread kredit - antara jangka pendek hutang jangka panjang dan hutang jangka panjang.