Nov 8 2016 Demonetisasi:Dampak Reksa Dana dalam Satu Tahun

Perdana Menteri Narendra Modi pada 8 November, 2016, mengumumkan penarikan Rs 500 dan Rs 1, 000 pecahan uang kertas. Dia menyebut langkah ini diperlukan dalam perjuangan pemerintah melawan korupsi dan uang hitam. Sifat legal tender dari pecahan uang kertas tersebut di atas telah ditarik. Kemudian, catatan ini tidak dapat digunakan untuk bertransaksi atau menyimpan untuk penggunaan di masa mendatang. Apa dampak dari demonetisasi pada reksa dana dan industri lainnya? Mari kita cari tahu.

Sejarah Demonetisasi di India

India memiliki hubungan lama dengan demonetisasi.

1. Larangan mata uang pertama: Pada tahun 1946, uang kertas Rs 1, 000 dan Rp 10, 000 dikeluarkan dari peredaran. Denominasi mata uang yang tinggi hanya dapat dinilai oleh segelintir orang di masyarakat, dengan demikian menyiratkan bahwa demonetisasi tidak sukses besar.
2. Larangan mata uang kedua: Pada tahun 1978; Perdana Menteri India saat itu Morarji Desai mengumumkan larangan penggunaan mata uang Rs 1000, Rs 5000 dan Rs 10, 000 keluar dari peredaran. Seperti demonetisasi di tahun 2016, tujuan demonetisasi ini juga untuk mengekang uang hitam.

Pengaruh Demonetisasi pada Reksa Dana

Keseluruhan, dampak demonetisasi terhadap pertumbuhan reksa dana diperkirakan akan bertahan selama 1-2 tahun. Lebih dari itu, diharapkan akan ada transisi dari sektor yang tidak terorganisir ke sektor yang terorganisir. Karena itu, keputusan investasi jangka panjang tidak disarankan untuk menjadi bias oleh peristiwa tersebut. Dalam jangka pendek, beberapa volatilitas masih dapat dimainkan saat hasil dari peristiwa tersebut terungkap.

Pengaruh Demonetisasi pada Dana Utang

Mereka adalah kelas investasi di mana dana diinvestasikan dalam aset yang menghasilkan pendapatan tetap seperti utang atau instrumen pasar uang.

Dengan orang-orang yang mendepositokan uang kertas yang didemonetisasi ke dalam rekening bank mereka, RBI menyaksikan bahwa hampir Rs. 15,28 triliun kembali ke sistem. RBI menanggapi ekses likuiditas yang telah diredam dengan menurunkan suku bunga. Namun, terlepas dari upaya ini, RBI harus menggunakan pembelian obligasi yang akan meningkatkan pengembalian dana utang dalam jangka pendek, sampai situasi ini dinormalisasi. Namun, dalam jangka panjang, penurunan suku bunga secara permanen dapat menyebabkan dampak negatif pada pengembalian dana Utang.

Pengaruh Demonetisasi pada Reksa Dana Ekuitas

Terkena dampak karena krisis likuiditas dan sentimen yang menakutkan, dana ekuitas terkena dampak negatif dalam jangka pendek, sebelum pulih setelah beberapa bulan. Beberapa sektor yang terkena dampak terburuk adalah real estat dan barang-barang konsumen yang bergantung pada uang tunai untuk bisnis mereka. Namun, diharapkan terjadi pergeseran dari sektor yang tidak terorganisir ke sektor yang terorganisir, yang demonetisasi akan membawa jalannya, dalam jangka panjang, akan terbukti positif secara keseluruhan untuk dana ekuitas.

Di antara reksa dana saham, dana berkapitalisasi besar karena lebih stabil telah menunjukkan fluktuasi dan volatilitas harga yang lebih rendah dibandingkan dengan dana berkapitalisasi kecil dan mikro, yang telah menunjukkan fluktuasi dan volatilitas harga yang lebih besar.

Demonetisasi menyebabkan indeks pasar saham Nifty 50, menerjang sekitar 500 poin dari 8400 level ke level terendah sekitar 7900 level. Demikian pula, indeks benchmark Sensex turun dari level 27.500 ke level terendah 25.800 dalam rentang waktu satu bulan.

Demonetisasi kumulatif bersama dengan GST dan faktor global dan domestik lainnya memuncak ke India dengan mencatat angka pertumbuhan PDB yang rendah sebesar 5,7% di Q1 tahun fiskal 2017-18. Ini cukup menurun dibandingkan dengan tingkat pertumbuhan PDB sebesar 7,9% untuk kuartal yang sama tahun sebelumnya. Manufaktur menanggung beban langkah reformasi ini, jatuh ke level terendah pertumbuhan 1,2% dibandingkan dengan 10,7% tahun lalu, untuk kuartal yang sama. Meskipun tidak benar untuk mengaitkan demonetisasi sebagai satu-satunya penjahat untuk penurunan PDB, tapi itu pasti salah satu yang paling penting. Ada penurunan umum dalam aktivitas bisnis dalam satu bulan setelah demonetisasi dengan sebagian besar bisnis beroperasi karena kebutuhan uang tunai yang tinggi.

Demonetisasi dan Ekonomi India

Pergerakan pasar saham India selama dan setelah demonetisasi tidak boleh dianalisis secara terpisah. Pasar saham dipengaruhi oleh interaksi berbagai faktor (global dan domestik). Isu-isu global utama seperti Pemilihan Presiden AS, harga minyak dan fluktuasi mata uang antara lain juga berkontribusi pada naik turunnya indeks pasar saham India.

Dampak Demonetisasi pada Real Estat

Karena Real Estat didorong oleh ekonomi hitam dan transaksi tunai, ini adalah sektor yang mungkin paling terpukul dari semua sektor. Indeks Nifty Realty gap turun setelah hari pergerakan demonetisasi dan terkoreksi -25%.

Dampak Demonetisasi pada Perbankan

Sektor Perbankan langsung terpukul sehari setelah pengumuman tetapi pulih pada 10 November. Tetapi, itu telah kemudian mengoreksi karena masih bergulat dengan mencoba untuk mengisi kembali uang tunai dalam perekonomian. Namun, ini adalah salah satu sektor yang diharapkan dapat diuntungkan dalam jangka panjang karena banyak uang gelap akan disimpan di rekening bank dan kelebihan dana di sistem perbankan juga akan membantu mengatasi masalah aset bermasalah (NPA) yang banyak bank menghadapi karena kredit macet.

Dampak Demonetisasi pada Infrastruktur

Sektor infrastruktur didorong oleh investasi modal besar-besaran oleh pemerintah serta pinjaman yang diambil dari bank. Demonetisasi diharapkan dapat meningkatkan likuiditas di sistem perbankan, yang dapat membujuk pemerintah untuk mewujudkan visinya membangun infrastruktur di India melalui visinya 'Make in India'. Karena itu, Infrastruktur harus menjadi penerima manfaat yang jelas dari itu. Fakta bahwa indeks NIFTYINFRA tidak banyak terpengaruh, seperti yang ditegaskan oleh fakta bahwa itu naik sedikit sejak 8 November.

Dampak Demonetisasi pada Teknologi Informasi

Karena industri ini terutama didorong oleh ekspor ke luar negeri, industri ini relatif tidak terpengaruh/kurang terpengaruh oleh peristiwa Demonetisasi. Berikutnya, sektor TI sebagian besar merupakan sektor cash-less atau less-cash, oleh karena itu dampak yang lebih rendah.

Dampak Demonetisasi pada Pertanian

Pertanian, yang merupakan mayoritas dari sektor primer, berkontribusi sekitar 15% terhadap PDB negara dan karyawan sekitar 50% dari populasi negara. Mengingat pentingnya sektor ini di negara kita, demonetisasi memiliki dampak penting pada sektor ini.

Uang tunai adalah mode utama transaksi, pedesaan pada umumnya dan sektor pertanian pada khususnya. Dengan larangan uang pecahan Rs 500 dan 1000, sektor pertanian berada di bawah bahaya langsung dengan ketergantungan besar pada uang tunai, untuk kegiatan bisnis sehari-hari. Lebih-lebih lagi, Waktu November-Des panen Kharif dan awal penaburan rabi sering disebut sebagai 'musim sibuk' dari sudut pandang permintaan kredit.

Penjualan, mengangkut, pemasaran dan distribusi produk jadi ke pusat grosir atau mandis, sangat bergantung pada uang tunai. Sebagian besar bisnis di sektor ini beroperasi pada tingkat yang kurang optimal, dengan likuiditas kas yang rendah menjadi pusat masalah.

Demonetisasi dari Who's Who of the Industry

“PM hanya menghapus kepercayaan, bukan korupsi”, Rahul Gandhi.

“Perdana menteri mengklaim keputusannya bertujuan untuk memberantas korupsi. Dua belas bulan satu-satunya hal yang telah dia hilangkan adalah kepercayaan pada ekonomi kita yang pernah booming, – Rahul Gandhi.

pemenang Nobel, Amartya Sen menilai Demonetisasi adalah tindakan otoriter, dan menyebutnya gagal. Dia juga tidak setuju dengan klaim pemerintah.

Mantan PM dan Gubernur RBI, Dr. Manmohan Singh menyebut langkah itu sebagai 'jarahan terorganisir', 'penjarahan yang dilegalkan' dan 'salah urus yang monumental'. Dia juga mempertanyakan pemerintah dengan menanyakan mengapa orang tidak diperbolehkan menarik uangnya sendiri. Lebih jauh, Ia mempertanyakan siapa yang harus memperbaiki kerugian yang ditimbulkan pada sektor pertanian dan sektor informal.

Ke konter ini, menteri keuangan saat ini, Mr Arun Jaitley mengklaim bahwa sebagai akibat dari langkah demonetisasi pemerintah akan berada dalam posisi untuk menginvestasikan lebih banyak uang di sektor pertanian dan sosial dalam jangka panjang.

Prithviraj Chavan, Mantan Ketua Menteri Maharashtra, menuntut penyelidikan untuk memastikan "niat sebenarnya" di balik demonetisasi, dan dalam proses ini dia berkata-

“Seiring berjalannya waktu setelah demonetisasi, skenario yang berbeda muncul, bertentangan dengan klaim awal yang dibuat oleh perdana menteri pada 8 November (tahun lalu), saat mengumumkan latihan. Ini adalah keputusan impulsif yang melukai negara tanpa akhir.”

Menteri Keuangan mengatakan demonetisasi adalah "etis". Apakah etis untuk menumpuk kesengsaraan pada jutaan orang, terutama 15 crore penerima upah harian? Kata Pak P. Chidambaram.

Ketua Menteri Benggala Barat Mamata Banerjee menyatakan bahwa latihan demonetisasi adalah "DeMoDisaster". Lebih-lebih lagi, dia juga mengubah gambar tampilan Twitter-nya menjadi warna hitam, pada ulang tahun pertama acara tersebut.

Harga saham pemain utama pertanian terpukul akibat demonetisasi tersebut.

Harga saham benih Kaveri turun hampir 10% dari level 405 menjadi level 360 dalam satu bulan pasca demonetisasi. Demikian pula, harga saham Meghmani Organics, pemain utama dalam bisnis pestisida, juga turun dari 45 menjadi 35 level, penurunan sekitar 20% dalam periode bulan.

Pendapat dunia tentang Demonetisasi

CEO Bank Dunia Kristalina Georgieva pada hari Kamis memuji langkah demonetisasi PM Narendra Modi. “Keputusan PM Modi untuk melarang uang kertas bernilai tinggi sebagai bagian dari upaya memberantas korupsi akan berdampak besar dan positif bagi perekonomian India, ” katanya kepada Hindustan Times. “Apa yang dilakukan India akan dipelajari (negara lain). Belum pernah ada demonetisasi seperti itu di negara sebesar ini, ”

Media China- mereka memberikan apresiasi dan sarannya atas kemajuan PM Modi dalam pemberantasan korupsi. Mereka menyebutnya sebagai “langkah berani dan tegas”, tetapi menyatakan bahwa itu tidak cukup. Mereka percaya bahwa “mewujudkan negara yang bebas korupsi membutuhkan lebih dari sekadar melarang uang kertas. Kuncinya harus mereformasi sistem.” Setelah berurusan dengan bagian korupsinya sendiri, China mendesak India untuk bekerja menciptakan sistem yang transparan.

Kuwait times – Mereka menyebutkan dalam sebuah artikel bahwa efek demonetisasi “telah membuat banyak ekspatriat India tidak menyadarinya di Kuwait karena penukaran uang menolak menerima mata uang tersebut.” Kuwait adalah rumah bagi sekitar 80, 00, 000 ekspatriat, dan sesuai dengan praktik umum, orang India non-penduduk (NRI) menyimpan Rs 25, 000 yang merupakan hak hukum untuk memenuhi persyaratan langsung mereka ketika mereka bepergian ke dalam dan ke luar negeri.

The New York Times – “Uang tunai adalah raja di India. Ini digunakan dalam sekitar 78 persen transaksi, dibandingkan dengan 20 sampai 25 persen di negara-negara industri seperti Inggris dan Amerika Serikat. Banyak orang tidak memiliki rekening bank atau kartu kredit, dan bahkan mereka yang sering melakukannya harus menggunakan uang tunai karena banyak bisnis tidak menerima bentuk pembayaran lain.”

Demonetisasi dan RBI

Untuk Reserve Bank of India (RBI) setidaknya, larangan uang kertas adalah salah satu alasan utama untuk keuntungan yang lebih rendah. Pemerintah juga menerima langkah tersebut, melalui dividen yang lebih rendah yang diterimanya dari bank sentral. RBI hanya membayar Rs30, 663 crore sebagai dividen dibandingkan dengan Rs65, 880 crore setahun yang lalu.

Pendapatan RBI untuk tahun keuangan yang berakhir 30 Juni turun 23,56% menjadi Rs61, 818 crore. Penurunan tajam dalam pembayaran dividen Reserve Bank of India (RBI) kepada pemerintah terutama karena biaya pencetakan mata uang dan biaya menyerap kelebihan likuiditas dari sistem keuangan.

Laba bersih dari sumber dalam negeri turun 17,11%. Ini sebagian besar karena RBI harus membayar bunga Rs17, 426 crore karena membersihkan kelebihan likuiditas dalam sistem perbankan setelah orang-orang bergegas menyetor uang kertas yang tidak valid di bank. Bandingkan dengan tahun sebelumnya, RBI menerima Rs 506 crore positif dari pengelolaan dana likuid.

Di sisi pengeluaran, bank sentral menghabiskan Rs7, 965 crore untuk mencetak uang kertas pada 2016-17, lebih dari dua kali lipat Rs3, 420 crore dihabiskan setahun yang lalu. Dalam upayanya untuk memberikan dorongan bagi perekonomian, RBI bertujuan untuk segera memonetisasi kembali ekonomi. Menuju tujuan tersebut, menerbitkan 29 miliar lembar uang kertas pada 2016-17, dibandingkan 21,2 miliar pada tahun sebelumnya.

Untuk meringkas, Biaya bunga tambahan RBI sebesar Rs17, 426 crore, biaya cetak tambahan Rs4, 545 crore dan provisi Rs13, 100 crore bersama-sama menghasilkan sekitar Rs35, Penurunan laba bersih sebesar 217 crore.

Perlu demonetisasi? (Sesuai pemerintah)

Sesuai Survei Ekonomi India2016-17, rasio pajak terhadap PDB kami adalah 16,6% jauh di bawah rata-rata 25-30%. Ini menyiratkan bahwa kami mengumpulkan lebih sedikit pajak dibandingkan dengan ukuran kami. Ini berarti pendapatan Pemerintah tidak cukup untuk mendanai proyek-proyek pembangunan, memaksa kita untuk meminjam. Dengan kasar, 5,5% dari individu yang berpenghasilan membayar pajak. Sangat penting untuk menghentikan penghindaran pajak, membawa lebih banyak orang di bawah pemindai pajak dan mencegah pembuatan uang hitam. Demonetisasi ditujukan untuk melakukan hal itu.

Visi di balik demonetisasi (Sesuai pemerintah)

Demonetisasi, seperti yang diungkapkan oleh pemerintah, adalah salah satu dari serangkaian langkah yang diambil pemerintah untuk menyerang uang hitam. Pertama, itu telah memberikan jendela tiga bulan untuk membawa kembali uang tak terhitung yang disimpan di rekening luar negeri, tapi responnya kurang bagus. Target berikutnya adalah uang hitam di India. Skema Pengungkapan Pendapatan 2016 relatif berhasil. Pemerintah juga mengesahkan undang-undang untuk mengekang transaksi Benami dan Perjanjian Penghindaran Pajak Berganda India dengan Mauritius dan Siprus telah diubah. Pemerintah menyarankan agar langkah demonetisasi tidak boleh dilihat atau dinilai secara diam-diam, karena ini adalah bagian dari skema yang lebih besar yang ditetapkan oleh pemerintah untuk memberantas uang hitam.

Pemerintah atas Pencapaian Demonetisasi

1. Telah terjadi peningkatan penggunaan kartu debit dan kredit, khususnya di segmen yang mungkin belum pernah menggunakan kartu sebelumnya. Setiap transaksi semacam itu meninggalkan jejak dan memastikan bahwa semakin banyak orang akan masuk ke dalam jaring pajak. Kita tidak dapat mengabaikan manfaat digitalisasi transaksi tunai dan langkah pasti menuju ekonomi yang kurang tunai.
2. Untuk 2016-17, 1,26 crore wajib pajak baru (pelapor pengembalian ditambah non-pelapor yang melakukan pembayaran pajak) ditambahkan ke basis pajak (sampai 30 Juni, 2017).
3. Pengaruh demonetisasi juga terlihat jelas dalam pertumbuhan 19% dalam pemungutan pajak langsung. Penagihan pajak di muka di bawah kepala pajak penghasilan pribadi mengungkapkan pertumbuhan sekitar 41,79% selama 2016-2017. Pemungutan pajak self-assessment di bawah kepala pajak penghasilan pribadi menunjukkan pertumbuhan 34,25%.
4. Jumlah CASH TO GDP India telah meningkat dari 13% menjadi 7,3%, pasca demonetisasi. Pada akhirnya, diharapkan untuk menetap pada 10%, yang diharapkan dapat membawa lebih banyak transparansi dan akuntansi dalam sistem. Membawa India lebih dekat ke visi 'Ekonomi kurang tunai'.
5. Memang benar bahwa 99% dari uang telah kembali ke sistem, tetapi hampir 50% dari uang tersebut belum keluar bahkan setelah sembilan bulan, mengarah ke hampir 9200 basis poin yang belum pernah terjadi sebelumnya (satu basis poin adalah seperseratus poin persentase) peningkatan tabungan keuangan terhadap rasio PDB (produk domestik bruto) dan penurunan suku bunga yang signifikan.
6. Demonetisasi telah meningkatkan transmisi dalam sistem perbankan dan mengarah pada finansialisasi tabungan yang lebih besar. Lihatlah cara bank-bank menurunkan suku bunga pinjaman mereka dalam sembilan bulan terakhir karena mereka dibanjiri uang. Itu bisa sangat membantu dalam menurunkan biaya investasi ketika peminjam memutuskan untuk mengangkat uang bank.
7. Tidak mengherankan, departemen pajak penghasilan telah mengeluarkan sejumlah besar pemberitahuan yang menanyakan pertanyaan tentang sumber pendapatan.

Kritik terhadap Demonetisasi

Nilai mata uang yang dikembalikan ke sistem sebesar Rs 15,28 triliun atau mendekati 99% dari uang kertas yang didemonetisasi pada November-Desember 2016. Fakta bahwa lebih dari 99% uang kertas bernilai tinggi yang tidak valid kembali ke sistem perbankan adalah banyak digunakan sebagai bukti yang mendukung pandangan bahwa demonetisasi telah gagal untuk mengekang ancaman uang hitam.

Dengan demonetisasi di belakang kami, pasar mulai berkembang kembali.

Selamat berinvestasi!

Penafian:pandangan yang diungkapkan di sini adalah milik penulis. Reksa dana memiliki risiko pasar. Harap baca dokumen penawaran sebelum berinvestasi.