Modal Komitmen

Apa Itu Modal Berkomitmen?

Modal berkomitmen adalah uang yang telah disetujui investor untuk disumbangkan ke dana investasi. Istilah ini biasanya digunakan dalam kaitannya dengan investasi alternatif, seperti dana modal ventura (VC) dan ekuitas swasta (PE).

Tidak seperti instrumen yang diperdagangkan secara publik, seperti dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), Dana VC dan investasi alternatif lainnya relatif tidak likuid. Dengan demikian, manajer mereka mengandalkan modal komitmen investor untuk memastikan mereka memiliki sumber daya yang memadai untuk mendanai jalur akuisisi dan biaya administrasi mereka.

Modal berkomitmen tidak harus bingung dengan komitmen modal, yaitu ketika broker-dealer atau bank investasi setuju untuk berpartisipasi dalam perdagangan klien menggunakan uang perusahaan sendiri.

Takeaways Kunci

• Modal berkomitmen adalah uang yang dijanjikan investor untuk disumbangkan ke dana investasi.
• Ini sering dikaitkan dengan investasi alternatif seperti dana VC dan PE, yang membutuhkan modal terikat karena sifatnya yang tidak likuid.
• Modal terikat biasanya digunakan untuk mendanai investasi serta biaya administrasi.

Memahami Modal Berkomitmen

Investor yang ingin menyumbangkan dana ke perusahaan investasi alternatif umumnya percaya bahwa mereka akan menikmati pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang lebih tinggi daripada yang mungkin dilakukan di kelas aset yang lebih tradisional. Namun dalam mencari manfaat ini, investor harus siap menerima persyaratan yang lebih ketat.

Dana jenis PE umumnya menawarkan pengawasan yang lebih sedikit daripada rekan-rekan tradisional mereka dan juga mengharuskan investor untuk berkomitmen sebelumnya untuk kontribusi modal mereka. Kontribusi ini dapat dilakukan di muka atau selama periode waktu yang disepakati. Ukuran kontribusi ini juga jauh lebih besar daripada di sebagian besar kendaraan investasi, dengan ukuran kontribusi minimum biasanya di atas $1 juta.

Secara tradisional, investor yang memberikan modal ke dana PE akan memiliki waktu beberapa tahun untuk memenuhi komitmen tersebut. Kegagalan untuk melakukannya dapat menyebabkan hukuman, seperti penyitaan sebagian dari bagian investor dari keuntungan masa depan. Dalam beberapa kasus, investor yang melanggar mungkin juga diminta untuk menjual minat mereka pada dana tersebut, baik kepada mitra lain yang ada atau kepada pihak ketiga yang disetujui.

Di bawah sebagian besar perjanjian, investor akan memiliki jangka waktu tertentu untuk memasok modal yang berkomitmen.

Bagaimana Modal Komitmen Digunakan

Tergantung pada struktur dana, modal berkomitmen dapat dialokasikan untuk investasi tertentu atau mungkin ditarik ke dalam dana tujuan umum yang disebut kolam buta. Dalam skenario terakhir, investor tidak akan tahu sebelumnya investasi mana yang tepat yang akan digunakan untuk mendanai modal mereka. Sebagai gantinya, mereka hanya akan mengetahui strategi umum yang sedang ditempuh, meninggalkan rincian untuk diatur oleh manajer dana.

Dalam kasus lain, dana akan mengungkapkan akuisisi spesifik yang mereka meningkatkan modal, bersama dengan strategi menyeluruh mereka. Pada kasus ini, investor dapat memutuskan apakah mereka ingin berpartisipasi dalam mendanai setiap proyek tertentu. Jika mereka percaya bahwa strateginya menarik tetapi kurang antusias tentang akuisisi berikutnya dalam saluran dana, mereka dapat menunda memberikan kontribusi mereka sampai mereka disajikan dengan pilihan yang lebih menarik dalam strategi itu.

Metode investasi ini umumnya disukai oleh investor yang menghargai rasa kontrol yang lebih besar. Di samping itu, hal ini berpotensi merusak kinerja dana dengan membatasi kemampuan pengelola dana untuk bertindak oportunis dalam mencari hasil investasi setinggi mungkin.

Contoh Modal Komitmen

Misalkan Anda adalah pemilik XYZ Capital, sebuah perusahaan PE yang mengkhususkan diri dalam perusahaan industri dewasa di Pacific Northwest. Dalam menarik modal investor, dana Anda memberikan informasi rinci mengenai strategi investasinya, termasuk contoh akuisisi masa lalu dan garis waktu akuisisi masa depan yang diharapkan.

Daripada meningkatkan modal pada basis per akuisisi, Namun, dana Anda mengumpulkan uang ke kolam buta. Investor Anda kemudian percaya bahwa Anda akan mengalokasikan modal mereka ke dalam investasi yang konsisten dengan strategi yang telah disepakati, tanpa perlu meninjau dan menyetujui setiap investasi individu.

Untuk menerapkan model penggalangan dana ini, Anda meminta agar modal komitmen dibayarkan kapan saja dalam jangka waktu satu hingga tiga tahun setelah dimulainya dana. Ukuran kontribusi minimum ditetapkan sebesar $1 juta. Jika investor gagal memberikan kontribusi mereka tepat waktu, mereka mungkin diminta untuk menjual saham mereka dalam dana tersebut kepada pihak yang disetujui.

Setelah dikumpulkan, modal yang diberikan kemudian digunakan untuk membiayai investasi yang direncanakan serta untuk menutupi biaya administrasi, seperti biaya, gaji, biaya perjalanan, dan biaya uji tuntas.