Cara Mengukur Kinerja Reksa Dana

Salah satu hal penting yang perlu dipertimbangkan ketika mengevaluasi kinerja reksa dana adalah seberapa efisien aset kas tersebar di berbagai industri. Beberapa studi menunjukkan bahwa sekitar empat puluh persen variasi pengembalian dana dijelaskan oleh alokasi aset target. Sembilan puluh persen variasi dalam satu portofolio dapat dijelaskan oleh alokasi aset dalam dana tersebut. Ini mengilustrasikan bahwa kinerja reksa dana tidak terlalu berkaitan dengan ekuitas individu yang menyusunnya dibandingkan dengan perbedaan imbal hasil aktual di antara kelas aset. Mengakui diversifikasi yang efisien ketika membandingkan dana sangat penting untuk memilih pilihan terbaik untuk investasi. Portofolio yang terdiversifikasi sempurna akan mengoptimalkan pengembalian (yaitu memberikan pengembalian tertinggi pada tingkat risiko tertentu) karena sifat bawaan dari risiko ekuitas itu sendiri. Risiko total ekuitas terdiri dari risiko sistematis (pasar) dan risiko tidak sistematis (diversifiable). Risiko sistematis tidak dapat dihindari dan disebabkan oleh volatilitas pasar saham yang berasal dari faktor makroekonomi. Ini adalah beta dari sebuah saham, yang mengukur bagaimana saham bergerak dalam kaitannya dengan pasar. Seorang investor diberikan premi risiko di atas tingkat bunga bebas risiko sebagai imbalan untuk mengambil risiko yang melekat ini. Karena memiliki saham individu tidak diversifikasi, Namun, mereka juga mengalami risiko yang tidak sistematis dan cenderung memiliki nilai saham yang berfluktuasi dengan kinerja perusahaan dan industrinya. Risiko yang dapat didiversifikasi (tidak sistematis) dapat diminimalkan dan dalam beberapa kasus dihilangkan melalui diversifikasi yang tepat.

Cara Melakukan Diversifikasi dengan Benar

Salah satu konsep berharga untuk diterapkan ketika memilih reksa dana adalah bahwa sejumlah besar kepemilikan ekuitas tidak selalu berarti diversifikasi yang lebih efisien. Sedikitnya lima belas atau dua puluh ekuitas mungkin cukup jika dikorelasikan dengan benar. Reksa dana terbaik mengalokasikan aset di antara industri yang memiliki korelasi rendah satu sama lain. Korelasi aset yang lebih rendah berarti kinerja dana yang lebih baik. Ini karena aset yang bergerak berlawanan satu sama lain mengimbangi volatilitas. Waspadai korelasi saat mengevaluasi industri yang dipegang oleh dana. Meskipun menentukan korelasi aktual suatu dana melibatkan matematika yang panjang, berguna untuk secara logis beralasan apakah industri yang dipegang dana akan berkorelasi positif atau negatif satu sama lain (misalnya, jasa minyak dan sektor energi akan menunjukkan tingkat korelasi yang tinggi, sedangkan korelasi antara sektor real estate dan energi mungkin kurang langsung, dan dengan demikian lebih rendah).

Hasil Miring

Bias kelangsungan hidup adalah konsep lain yang perlu diingat ketika mengevaluasi kinerja historis reksa dana. Ini adalah bias ke atas dari kinerja reksa dana secara keseluruhan yang terjadi karena dana yang kami tinjau adalah yang "bertahan" (yaitu tidak gulung tikar) selama bertahun-tahun. Pada kenyataannya, lebih banyak dana yang gulung tikar kemudian bertahan, dan ketika mengevaluasi rata-rata historis kinerja reksa dana, kami pada dasarnya mengevaluasi dana terbaik, sementara tidak termasuk pengembalian semua dana yang tidak bertahan lama. Keseluruhan, pelajaran yang paling penting untuk dibawa pulang adalah diversifikasi yang efektif di antara kelas aset, ditandai dengan korelasi yang rendah antara aset adalah kunci untuk memilih dana terbaik di luar sana.