Akankah Reli Harga Bitcoin Berlanjut Pada 2021? 8 Pertimbangan Utama

Sebuah cerita majalah Fortune tentang bitcoin mulai beredar pada hari Jumat. Di dalamnya, penulis senior Fortune dan Lembar Data Aaron Pressman menggandakan uangnya dalam bitcoin– kemudian kehilangan setengahnya.

Ini adalah kisah peringatan yang sama untuk investor jangka panjang yang bijaksana dalam cryptocurrency dan pedagang harian yang sangat pintar untuk menjadi sangat bodoh dengan uang. Pertanyaan yang sangat menarik dan rumit:“Ke mana harga bitcoin selanjutnya?” bukanlah rasa ingin tahu yang sia-sia. Ini adalah pertanyaan dengan banyak nol di atasnya.

Inilah tweet dari pengadopsi yang sangat awal yang menua dengan menyakitkan dan lucu karena hanya melihat ke belakang rasa sakit ini. Ini dari tahun 2011. Jadi dia benar-benar gila untuk menyerahkan sepeser pun untuk sesuatu yang memang terlihat sebagai bagian dari penipuan Internet yang jelas. Bitcoin masih terlihat seperti itu hari ini jika Anda bertanya kepada juara kelas berat investasi GOAT, Tuan-tuan, Buffett, dan Munger. Tapi di belakang, kin sebenarnya tidak cukup gila:

Sama mengerikannya dengan melewatkan kesempatan seperti ini, meskipun berada di tempat yang tepat pada waktu yang tepat (salah satu dari sedikit orang beruntung yang bahkan tahu apa itu bitcoin pada tahun 2011), jika Anda benar-benar membutuhkan meringis yang baik, ingat terakhir kali bitcoin sepanas ini, orang mengambil hipotek di rumah mereka untuk membeli BTC pada Desember 2017.

Menggadaikan Rumah Anda untuk Membeli Bitcoin Dengan Harga Tercatat Adalah Langkah yang Berani

Mengutip Joseph Borg, presiden Asosiasi Administrator Sekuritas Amerika Utara, pada saat wawancara dengan CNBC:

Bagaimana memetakan jalur antara dua ekstrem ini, untuk keuntungan tanpa kerugian?

Tidak ada Jawaban yang mudah. Jadi, lari dari siapa pun yang tampaknya terlalu yakin akan apa pun dalam novel yang begitu mendalam, luar biasa kompleks, dan fenomena yang dipercepat dengan cepat sebagai bitcoin.

Tapi inilah gambaran besar dari beberapa kekuatan terbesar, kelemahan, peluang, dan ancaman pasar sedang mengevaluasi harga di titik pertukaran hari ini.

Bearish:Empat Bitcoin Headwinds

1. Kekhawatiran Overbought Membuat Pemegang dan Trader Mengambil Untung

Penjual dapat dimaafkan karena mengambil keuntungan atau mengambil risiko di pasar ini. Harga sebuah koin naik dua kali lipat ke wilayah yang belum dipetakan, dalam waktu kurang dari sebulan, dibandingkan dengan tertinggi sepanjang masa sebelumnya pada Desember 2017. Dan itu berada di atas reli 3 bulan yang terik. Grafik harga Bitcoin menjadi parabola dari $10, 000 pegangan baru September lalu, kembali ke $20, 000 koin pada bulan Desember untuk kedua kalinya.

Ini adalah pertama kalinya seluruh koin mengambil uang sebanyak itu di pasar sejak "Rockstar" menduduki posisi #1 di Billboard. Perdagangan paling ramai bulan lalu, bitcoin panjang dapat dengan mudah menjadi overbought saat ini. Itu lebih populer di kalangan manajer dana lindung nilai di bulan Januari daripada FAANGMT.

2. Perdagangan Risk-Off Pengeluaran Panik Pengeluaran Ganda

Menambah kekhawatiran harga yang terlalu panas minggu ini, ada desas-desus bahwa kolam penambangan menghabiskan dua kali lipat USD $21. Desas-desus dimulai pada hari Rabu ketika BitMEX Research melihat transaksi RBF di rantai. Transaksi penggantian dengan biaya adalah bagian normal dari blockchain. Faktanya, mereka adalah fitur yang disengaja dari arsitektur bitcoin. Ini memungkinkan pemegang kunci untuk mengirim ulang transaksi yang belum dikonfirmasi tetapi dengan biaya penambangan yang lebih tinggi. Dengan cara itu, pengirim dapat membujuk penambang untuk memvalidasi dan mengonfirmasi pesanan dan menambahkannya ke blockchain jika biaya aslinya terlalu rendah untuk diambil.

Arsitek Cloud Open Source San Francisco Gaurav Agarwal mengatakan pengembang mengusulkan RBF di BIP125. Mereka mengimplementasikannya di Bitcoin Core 0.12.0 pada 2016. Wizard penskalaan blockchain di Bitcoin Optech memiliki salinan kode sumber utama dan dokumentasi di sini.

Sayangnya, saran bahwa ada pembelanjaan ganda menjadi desas-desus viral yang mengirim harga bitcoin ke penurunan pada hari Kamis. Kapitalisasi pasar total menyerahkan sekitar $81 miliar untuk FUD berikutnya. Itu karena bitcoin secara khusus dirancang untuk mencegah pengeluaran ganda menggunakan aturan dan insentif tanpa pihak ketiga yang tepercaya. Kecepatan dan skala kapitalisasi yang hilang mengungkapkan berapa banyak pendatang baru yang ada di pasar saat ini. Ada banyak buih di harga bitcoin Kamis pagi, dan semua rumor yang harus dilakukan pabrik adalah pukulan untuk mengirimkannya terbang.

3. Lingkungan Regulasi yang Kaya Ancaman

Saat Amerika Serikat bergerak maju dengan transisinya ke Administrasi Biden, ketidakpastian peraturan membayangi mata uang kripto. Administrasi Trump secara terbuka memusuhi bitcoin dan cryptocurrency setelah sebagian besar tetap diam tentang industri fintech hingga 2019. Kemudian pada bulan Juli tahun itu, presiden memecah keheningannya di crypto untuk mengatakan dia “bukan penggemar.” Trump menyebutkan proyek Bitcoin dan Libra Facebook dengan namanya. Dia juga mengaitkan mereka dengan aktivitas ilegal seperti perdagangan obat-obatan terlarang.

Presiden Joe Biden menominasikan Janet Yellen untuk mengepalai Departemen Keuangan AS pada November. Mantan ketua Fed telah menjadi kritikus keuangan open source. Kekhawatiran industri terhadap regulasi yang menyesakkan meningkat ketika Yellen mengulangi kalimat Administrasi Trump tentang crypto selama sidang konfirmasi Senatnya minggu ini. Tapi dalam hitungan jam, dalam tambahan tertulis untuk jawabannya, dia memoderasi posisinya.

Sementara itu, Biden memerintahkan pembekuan peraturan pada semua proposal baru sampai pemerintahannya memiliki kesempatan untuk meninjaunya. Itu termasuk proposal oleh pendahulu Yellen di Departemen Keuangan untuk mengatur dompet kripto yang dihosting sendiri. Pengguna Bitcoin sedang menunggu untuk melihat apa yang akan dilakukan Biden. Dan pasar membenci ketidakpastian.

4. Tesis Bitcoin Safe Haven / Non-Korelasi yang Dipertanyakan

Mungkin penarik terbesar yang dihadapi harga bitcoin saat ini adalah pertanyaan korelasi yang masih terbuka. Apakah bitcoin merupakan aset yang berkorelasi, salah satu yang naik dan turun dengan sekuritas lain seperti saham, obligasi, dan komoditas? Atau aset yang tidak berkorelasi, dan karena itu merupakan lindung nilai yang berharga untuk mendiversifikasi portofolio investasi? Itulah peran emas dalam portofolio pengelola uang untuk melakukan lindung nilai terhadap inflasi dan kapitulasi pasar saham. Pergerakan pasar Bitcoin tidak berkorelasi dengan kelas aset lain untuk sebagian besar tahun 2019. Baik secara langsung maupun terbalik. Tetapi selama jatuhnya penilaian aset di seluruh dunia Maret lalu, koin itu jatuh dengan cepat seperti yang lainnya. Itu merupakan pukulan besar bagi tesis non-korelasi, keraguan yang bertahan sampai sekarang.

Bullish:Empat Bitcoin Tailwinds

1. Tsunami Investasi Institusional Dua Kuartal Terakhir

Meskipun ada hambatan untuk bitcoin, hedge fund menuangkan modal ke pasar. Dalam pengejaran tanpa akhir untuk hasil, manajer harus melihat di luar saham dan obligasi saat tahun berganti. Peleburan NASDAQ Composite, menutup tahun yang luar biasa dari tingkat rekor mingguan, telah mengesampingkan harapan ROI yang luar biasa pada titik masuk ini.

Kelipatan perusahaan (hubungan antara harga saham dan fundamental yang mendasarinya seperti pendapatan) berada pada titik ekstrem yang bersejarah. Dengan ekuitas mengambil harga eye-popping, mereka sekarang lebih tinggi dari seluruh dekade terakhir yang Warren Buffett lewati, dengan harga saham yang terlalu kaya untuk darahnya yang suka tawar-menawar. Rasio harga terhadap pendapatan Tesla (NASDAQ:TSLA) saat ini melonjak pada 1 yang mengejutkan, 618.

Itu karena investor seperti banteng TSLA Chamath Palihapitiya mengharapkan pertumbuhan yang luar biasa. Tapi ingat, menurut Investopedia, “P/E rata-rata untuk S&P 500 secara historis berkisar antara 13 hingga 15.” Dunia valuasi baru yang berani ini benar-benar dipisahkan dari fundamental perusahaan membuat komentator Zacks untuk Yahoo Finance bertanya minggu ini apakah rasio P/E menjadi penting lagi.

Sementara itu, bahkan ketika imbal hasil obligasi mendapat kejutan dari kemenangan pemilihan Joe Biden, mereka baru saja bangun dari posisi terendah bersejarah pada skala yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk bagian yang lebih baik di tahun 2020. Dan seperti yang dicatat oleh Otavio Costa dari Crescat Capital, imbal hasil riil yang disesuaikan dengan inflasi selama 5 tahun untuk sekuritas pendapatan tetap hampir mencapai titik terendah sepanjang masa.

2. Gelombang Selebriti Bertabur Bintang yang Melompati Ikut-Ikut Satoshi

Sementara itu, kerumunan ritel semakin populer dengan bitcoin dan industri cryptocurrency dari sebelumnya. Volume pencarian Google untuk “bitcoin” saat ini sekitar 10 kali lipat dari level September 2020.

Gelombang dukungan selebriti yang bertabur bintang mendorong kesadaran akan bitcoin dan crypto ke audiens global penggemar yang memujanya. Saluran media sosial dalam skala besar memperkuat sinyal mereka, mempercepat adopsi dengan cara yang tidak mungkin dilakukan beberapa tahun yang lalu. Mei lalu, Misalnya, J. K. Rowling membuat kejutan besar ketika dia meminta seseorang untuk menjelaskan bitcoin kepadanya. Elon Musk menimpali untuk menjawab di antara penggemar bitcoin dan crypto lainnya.

Baru minggu ini, Pencipta Rick dan Morty, Justin Roiland, telah menggabungkan seni dan keuangan untuk menghasilkan efek yang spektakuler. Dia berhasil melelang karya seni dengan total 1, 300 ETH, bernilai sekitar USD $ 1,6 juta di pasar pada saat itu.

Roiland terlambat ke permainan. Di Agustus, Paris Hilton melelang gambar kucing seharga lebih dari USD $16, 000 dalam ETH. Ashton Kutcher bergabung dengan keributan lelang seni Ethereum di bulan yang sama. Awal bulan ini, Lindsay Lohan dari ketenaran “Mean Girls” dan “The Parent Trap” memperkirakan harga bitcoin akan naik hingga $100, 000 USD.

Itu tidak mengejutkan kedengarannya. Di 2011, Lohan mentweet bahwa dolar AS "akan segera menjadi tidak berharga jika The Fed terus mencetak uang!" Di bulan November, Maisie Williams, yang memerankan Arya Stark di “Game of Thrones, ” bertanya kepada pengikut di Twitter apakah dia harus “memanfaatkan bitcoin?” Bulan lalu, Russell Okung dari Carolina Panther mengatakan bahwa dia sekarang adalah pemain NFL pertama yang dibayar oleh liga dalam bitcoin.

Setahun sebelumnya, dia mentweet, “Bayar saya dengan bitcoin.”

3. Ekspansi Moneter USD Breakbreak oleh Federal Reserve pada tahun 2020

Seperti yang dikatakan investor luar biasa Warren Buffett tentang suku bunga dalam wawancara Februari 2016 dengan CNBC:

Mr. Buffett menambahkan dengan selera humornya yang khas:

Itulah mengapa investor bitcoin mengalami kesulitan bergulat dengan penghinaan ekstrim Oracle of Omaha terhadap bitcoin dan cryptocurrency. Bagian terbesar setuju dengan pemahamannya tentang peran suku bunga dan jumlah uang beredar dalam penilaian. Kekhawatiran makro mendasar dengan mencari perlindungan dari devaluasi uang bank sentral mungkin merupakan titik penjualan terbesar bitcoin.

Aset dalam mata uang bank sentral dirancang untuk inflasi. Bitcoin, dengan persediaan yang terbatas, dan tingkat penerbitan tetap, yang berkurang setengahnya setiap empat tahun, adalah sangat deflasi dengan desain. Tidak mengherankan bahwa ekspansi moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mencambuk deflasi tahun lalu mengirim bitcoin ke bulan dua kali lebih tinggi dari yang terakhir pada tahun 2017.

4. Fundamental Kuat:Hashrate Bitcoin, Alamat Baru

Pada puncak gelembung bitcoin pada tahun 2017, Kepala investasi Bleakley Advisory Group Peter Boockvar menyebut bitcoin sebagai “pengejaran harga raksasa yang tidak berdasar.” Bitcoin itu "tidak berdasarkan apa-apa" adalah pengulangan umum dari kritik cryptocurrency. Tetapi bitcoin tidak didasarkan pada apa pun.

Ini didasarkan pada rasa sakit yang luar biasa dan biaya dari sekitar 10 orang, 000 node penuh di seluruh dunia, diambil untuk mengamankan, menjaga, dan perbarui sepenuhnya transparan, buku besar akun publik. Bitcoin adalah perangkat lunak sebagai layanan, dan pelayanannya cepat, tepat, akuntansi berbiaya rendah, tersedia bagi siapa saja yang memiliki komputer dan akses ke Internet.

Itu model bisnisnya, dan fundamental yang mendasari mengungkapkan banyak hal tentang bagaimana kinerja bitcoin pada Januari 2021. Tidak seperti kelas aset lain atau prospek keuangan makro global, tetapi dalam istilah ekonomi mikro– bisnis dan orang-orang yang menuntut dan menyediakan layanannya.

Bahkan saat harga bitcoin turun sekitar 16% dari 8 Jan – 12 Jan, fundamentalnya bertahan lebih kuat dari sebelumnya. Kesulitan penambangan Bitcoin mengungkapkan jumlah rekor kekuatan komputasi global yang bekerja untuk mempertahankan bitcoin selama kekalahan.

Serbuan untuk menambang bitcoin (menjaga pembukuan untuk penggunanya) terus meningkat melalui kepanikan minggu ini. Di sisi permintaan, Data Glassnode mengungkapkan jumlah alamat aktif di blockchain naik ke level tertinggi sepanjang masa pada 8 Januari. Itu adalah hari Jumat. Pada hari Senin, 11 Januari, volume perdagangan bitcoin di bursa melewati rekor tertinggi sebelumnya, menurut data yang dikumpulkan oleh CryptoCompare.