Apa Itu Pertukaran Terdesentralisasi?

Selama kita tahu, investor telah membeli dan menjual cryptocurrency menggunakan pertukaran terpusat tradisional. Prosesnya selalu sama:temukan platform yang bagus, Daftar akun, menyelesaikan proses KYC standar, dan mulai berinvestasi dalam aset digital.

Tetapi sesuatu yang aneh terjadi pada tahun 2020. Pengembang dan pengguna sama-sama menyukai gagasan pertukaran terdesentralisasi ketika orakel menjadi sumber data on-chain dan off-chain yang andal. Satu miliar dolar menjadi dua dan setelah lebih dari setahun DeFi berubah menjadi hampir $100 miliar ide, dengan pertukaran terdesentralisasi yang menyumbang porsi yang cukup besar dari jumlah itu.

Dengan meningkatnya adopsi DeFi, semakin banyak pengguna telah bermigrasi ke pertukaran terdesentralisasi (DEXs) yang memberikan pengalaman kebalikan dari apa yang biasanya kita temui di CEX. Pertukaran ini tidak memberlakukan verifikasi atau pendaftaran, dan pada saat tertentu, kripto yang Anda perdagangkan sepenuhnya berada di bawah kendali Anda.

Tapi bagaimana pertukaran terdesentralisasi terdesentralisasi, dan dalam hal apa metode operasi mereka berbeda dari platform perdagangan terpusat?

Apa itu pertukaran terdesentralisasi?

Menurut definisi, setiap transaksi yang terjadi secara peer-to-peer dapat dianggap sebagai perdagangan yang terdesentralisasi.

Jika dua penggemar crypto disebut Bob dan Alice memperdagangkan Ethereum untuk, katakanlah Tether satu sama lain, dan seluruh transaksi berlangsung di blockchain, perdagangan terdesentralisasi. Jika itu terjadi melalui sistem pihak ketiga seperti pertukaran atau penjaga, perdagangan akan terpusat.

Karena itu, selama kita memiliki perdagangan peer-to-peer yang selalu ada di blockchain dan tidak berinteraksi dengan platform terpusat, swap yang dimaksud adalah terdesentralisasi.

Pertukaran terdesentralisasi mempraktikkan proses yang sama, dengan perbedaan inti adalah bahwa mereka meniru platform perdagangan terpusat. Tujuan mereka adalah untuk menyediakan platform bertenaga blockchain yang menawarkan layanan perdagangan dan likuiditas kepada investor kripto, seperti yang dilakukan Binance atau Coinbase.

Cara mereka mencapainya adalah dengan mengandalkan penggunaan kontrak pintar - kumpulan kode yang dijalankan secara otomatis dan mandiri setelah kondisi tertentu terpenuhi. Ini berarti bahwa operator DEX dapat mengotomatiskan penarikan, deposito, dan berdagang tanpa harus secara pribadi mengotorisasi mereka atau memulai tindakan apa pun di pihak mereka.

Jenis pertukaran terdesentralisasi

Kontrak pintar telah memungkinkan pengembang untuk membuat tiga format utama pertukaran terdesentralisasi:

• DEX dengan buku pesanan on-chain
• DEX dengan buku pesanan off-chain
• DEX dengan Automated Market Maker (AMM)
  

Bertukar dengan buku pesanan on-chain sepenuhnya terdesentralisasi, mengingat semua peristiwa dan tindakan dicatat di blockchain, yang memastikan pengalaman perdagangan yang sepenuhnya transparan. Namun, pertukaran semacam itu tidak praktis karena pengguna harus membayar lebih banyak biaya dan dapat dijalankan di depan oleh pengguna lain yang dapat melihat transaksi yang tertunda di penjelajah blockchain.

Bertukar dengan buku pesanan off-chain tingkatkan desentralisasi dengan menggunakan sistem terpusat untuk menampung buku pesanan mereka. Daripada disimpan di jaringan blockchain, pesanan pada jenis pertukaran ini diproses oleh entitas offline yang tidak terdesentralisasi. Namun demikian, perdagangan itu sendiri masih dijalankan secara on-chain.

Opsi terbaru dan terpopuler adalah pertukaran dengan pembuat pasar otomatis . AMM langsung menolak buku pesanan dan menerapkan bentuk pemrosesan dan pendistribusian likuiditas yang sangat berbeda dengan menggunakan teori permainan, rumus matematika, dan membungkusnya dalam kontrak pintar.

Hampir setiap pertukaran terdesentralisasi saat ini menggunakan pembuat pasar otomatis. Implementasi yang paling terkenal adalah Uniswap, platform perdagangan yang menggunakan formula produk konstan dari x * y =k.

Sementara X dan Y mewakili pasangan perdagangan dari dua token yang berbeda, K adalah konstanta yang tidak dapat diubah yang harus dipertahankan setiap saat. Sederhananya, rumus menyatakan bahwa semua perubahan dalam saldo cadangan pasangan perdagangan tidak boleh mengubah produk konstan K. Hal ini dimungkinkan dengan membebankan biaya untuk setiap perdagangan dan mentransfernya kembali ke cadangan likuiditas, yang menciptakan penyeimbang dengan menambahkan tekanan positif ke konstanta K.

Menyediakan likuiditas

Likuiditas adalah darah dari setiap pertukaran. Inilah yang membuat platform perdagangan tetap hidup dan menarik pengguna baru. Jadi, jika DEX didesentralisasi, bagaimana mereka memperoleh likuiditas di tempat pertama?

Pertukaran terdesentralisasi terutama bergantung pada penyedia likuiditas yang terlibat dalam penambangan likuiditas dan pertanian hasil. Pengguna ini diberi insentif finansial untuk meminjamkan aset kripto mereka ke DEX dengan imbalan imbalan uang. Likuiditas yang diberikan ke bursa kemudian digunakan untuk memicu pertukaran token pedagang yang harus membayar biaya untuk transaksi tersebut. Sebagian dari biaya ini diberikan kembali ke penyedia likuiditas sebagai imbalan untuk menyediakan likuiditas asli di tempat pertama.

Hubungan simbiosis inilah yang membuat pertukaran terdesentralisasi berkembang dalam ekosistem seperti pasar crypto. Masing-masing dari tiga pihak (operator bursa, penyedia likuiditas, dan pedagang) memberikan sesuatu dan mengambil hal lain sebagai imbalannya.

Kekurangan DEX

Dari semua pembicaraan ini, kami mungkin telah memberi Anda kesan bahwa pertukaran terdesentralisasi itu sempurna dan tidak ada yang salah dengan mereka - tetapi itu tidak bisa lebih jauh dari kebenaran!

Ada tiga kelemahan penting yang mempengaruhi pengguna dari hampir semua tingkat keterampilan, dan mereka termasuk:

• Pengalaman pengguna
• Biaya
• Volume perdagangan
  

Pertukaran terdesentralisasi tidak dikenal karena menawarkan penawaran yang bagus pengalaman pengguna . Mereka kikuk, sulit digunakan, dan buggy. Seorang veteran crypto mungkin lebih mudah berdagang di Uniswap atau SushiSwap, tetapi seorang pemula kemungkinan besar akan gagal pada langkah pertama. Pendatang baru cenderung tidak mengerti bagaimana melakukan transaksi, mereka bisa lupa kata sandi, frase benih, dan kehilangan akses ke dana mereka.

Biaya adalah masalah utama lain yang jarang hilang. Karena perdagangan dieksekusi oleh kontrak pintar daripada sistem terpusat yang digunakan oleh pertukaran tradisional, pedagang membayar biaya yang lebih tinggi rata-rata. Biaya pada pertukaran terdesentralisasi tidak terlalu buruk, tetapi setiap kali jaringan macet, pengguna dapat membayar hingga ratusan dolar untuk satu perdagangan.

Meskipun pertukaran terdesentralisasi telah menyusul yang terpusat dalam hal likuiditas , mereka masih dikerdilkan oleh raksasa industri seperti Coinbase dan Binance. Likuiditas benar-benar segalanya, dan ketika DEX tidak memiliki cukup, lebih baik tetap menggunakan platform perdagangan terpusat. Pasar yang tidak likuid kacau untuk diperdagangkan karena memiliki tingkat selip yang tinggi dan buku pesanan kosong di antara tingkat harga utama.

kata akhir

Semua seutuhnya, pertukaran terdesentralisasi adalah platform revolusioner yang telah mengubah pasar crypto selamanya. Beberapa percaya bahwa DEX dapat mengubah platform crypto sepenuhnya independen dari dunia nyata dengan memberi pengguna cara untuk berinteraksi satu sama lain hanya melalui blockchain.

Kami belum melihat apakah gelombang pertukaran baru akan mencapai tujuan itu karena masih banyak kendala. Biayanya luar biasa tinggi, antarmuka perdagangan masih primitif, dan pertukaran terdesentralisasi sama sekali tidak mencapai tingkat likuiditas yang ditawarkan oleh platform terpusat.

Setelah sektor DeFi matang dan pengembang lebih fokus membangun daripada memasarkan produk selama pasar euforia, kita pasti akan melihat perubahan nada yang positif. Sampai saat itu, hanya pakar perdagangan dan paus kripto yang akan bersenang-senang menggunakan pertukaran terdesentralisasi.