Wall Street Dapat Membunuh Crypto:Begini Caranya

Calon Cryptocurrency ingin percaya bahwa Wall Street hanyalah investor yang bersemangat, siap untuk memompa uang ke pasar muda dan menikmati pengembalian yang sama yang telah dilihat oleh pedagang eceran setiap kali nilai mata uang kripto meroket. Tapi proyeksi itu meleset dari sasaran dalam dua cara:pertama, Wall Street sudah sangat dalam di pasar cryptocurrency; dan kedua, hal terakhir yang ingin dilakukan Wall Street adalah memompa pasar yang genting dengan modalnya sendiri.

Keuangan institusional memiliki banyak peluang untuk menghasilkan uang di ruang cryptocurrency. Tetapi, saat pengaruhnya menyebar, pasar cryptocurrency berubah menjadi sesuatu yang baru. Apakah sengaja (atau sebagai produk sampingan dari kekurangannya sendiri), Wall Street perlahan bisa membunuh cryptocurrency.

Bagaimana Wall Street Bisa Membunuh Cryptocurrency?

Jawaban singkatnya adalah hipotesis. Pendeknya, hipotesis adalah ketika perusahaan yang memiliki saham ekuitas di perusahaan menandatangani saham tersebut kepada pemberi pinjaman sebagai jaminan. Sebagai contoh, misalkan Dana A membutuhkan $100 juta. Pialang B setuju untuk meminjamkan Dana A uang dengan imbalan $100 juta senilai sekuritas yang mereka (Dana A) miliki. Jenis transaksi ini disebut sebagai hipotesa. Rehypothecation terjadi ketika Pialang B menggunakan kembali aset yang mereka dapatkan dari Dana A sebagai jaminan untuk operasi bisnisnya sendiri. Dalam dunia keuangan tradisional, ini mudah dilakukan karena beberapa alasan.

Yang pertama adalah bahwa saham tidak diselesaikan secara fisik. Lebih tepatnya, mereka ditulis sebagai sertifikat kepemilikan. Ini memudahkan untuk meneruskannya sebagai 'IOU.' Alasan lain adalah bahwa undang-undang akuntansi dan pajak mengizinkan aset yang sama untuk diatribusikan kepada pihak yang berbeda (selama masing-masing pihak mencatat jumlah utang yang berbeda di neraca mereka). Meskipun risiko pihak lawan meningkat secara signifikan dengan sistem seperti ini, perlu untuk memberikan peningkatan fleksibilitas kepada bank dan broker.

Mengapa Ini Penting untuk Cryptocurrency

Sekarang, pertimbangkan bahwa meskipun banyak cryptocurrency utama mengklaim mengandalkan sistem proof-of-work (PoW) atau proof-of-stake (PoS) dengan kode keras, mereka sebenarnya diperdagangkan di bursa terpusat. Jika sebuah bitcoin di-rehypothecated enam kali sebagai pialang dan menukar utang dagang dan agunan, siapa yang dapat mengklaim hak asuh jika diperlukan? Siapa yang sebenarnya memiliki cryptocurrency pada akhirnya jika banyak pihak mengetahui kunci pribadi (atau jika tidak ada yang mengetahuinya)? Pertimbangkan bahwa penggemar cryptocurrency hidup dengan mantra ini:“Jika Anda tidak memiliki kunci pribadi Anda, Anda tidak memiliki bitcoin Anda.”

Jika seorang pialang bangkrut dan seseorang perlu membayar, atau jika terjadi hard fork dan seseorang perlu memilih dengan 'stake, ' tidak jelas siapa yang sebenarnya memiliki bitcoin karena, pada saat ini, rantai agunan begitu panjang. Tanpa memedulikan, model kepemilikan sementara yang kompleks ini sama sekali tidak berfungsi dalam hal aset berbasis buku besar karena dapat mengakibatkan banyak pihak mengharapkan remunerasi pada saat yang bersamaan. Kemungkinan kehancuran dalam skenario ini bisa sangat menghancurkan.

Bagaimana Wall Street Dapat Membuat Bitcoin Lebih Stabil

Di masa lalu, bitcoin diperdagangkan secara eksklusif di bursa fiat. Ini berarti bahwa pengguna hanya dapat membeli atau menjual; tidak ada cara untuk mempersingkat bitcoin dan tidak ada futures atau derivatif berdasarkan cryptocurrency. Semua pembelian diselesaikan dalam bitcoin; siapa pun yang membeli koin secara efektif menghapusnya dari pasar. Pasokan Bitcoin yang terbatas dan sifat deflasi memudahkan harga naik secara eksponensial, karena lebih banyak orang membeli dan lebih sedikit orang yang menjual karena mereka mengharapkan pengembalian yang lebih besar, semakin lama mereka memegang mata uang.

Ini secara alami berkontribusi pada volatilitas karena pasar secara langsung terkena kekuatan penawaran dan permintaan. Ketakutan massal akan kehilangan bisa membuat harga bitcoin melonjak, sementara rasa takut yang sama bisa menurunkannya kembali dengan cepat. Pengenalan bitcoin berjangka Wall Street ke broker dan bursanya sendiri secara signifikan mengurangi volatilitas, hanya karena masa depan memungkinkan orang untuk berspekulasi tentang kerugian bitcoin serta keuntungannya.

Ini menyeimbangkan pasar dan membuatnya sama menguntungkannya dengan menekan bitcoin seperti halnya memompanya. Selain itu, dengan instrumen yang hanya meniru harga bitcoin dan bukan mata uang kripto itu sendiri, faktor penawaran dan permintaan kurang relevan. Lonjakan dan ayunan Bitcoin menjadi kurang jelas. Bot perdagangan frekuensi tinggi juga sekarang mengisi pasar crypto, yang selanjutnya mengurangi ketidakstabilan mereka yang dulu mengesankan. Program bot canggih seperti yang digunakan oleh Wall Street masih bisa sangat menguntungkan di lingkungan volatilitas rendah. Volatilitas adalah bagian dari alasan mengapa bitcoin sangat populer dan menguntungkan bagi rata-rata trader, dan tanpanya aset tersebut benar-benar tidak memiliki nilai fundamental atau unik bagi massa.

Mengapa Investor Menginginkan ETF Bitcoin

Futures Industry Association (FIA) adalah entitas perdagangan keuangan yang kuat dengan pengaruh di pasar tradisional di seluruh dunia. Terdiri dari clearing house, pertukaran, perusahaan perdagangan, dan pemangku kepentingan lainnya dari industri keuangan global, FIA mungkin berada di balik penundaan dan penolakan berturut-turut dari banyak dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) bitcoin yang telah diusulkan dalam beberapa tahun terakhir.

ETF Bitcoin mewakili mimpi nyata bagi penggemar kripto karena dua alasan utama:pertama, ETF diselesaikan dalam aset dasar; dan kedua, mereka terhubung ke pasar keuangan tradisional melalui broker. Dengan ETF, bitcoin akan menjadi lebih mudah diakses oleh investor ritel yang masih tidak memiliki kesabaran atau sarana untuk membeli bitcoin di bursa mata uang kripto atau mengoperasikan dompet blockchain. Sederhananya, itu adalah bahan rahasia untuk adopsi massal.

ETF Bitcoin dari beberapa perusahaan telah ditolak mentah-mentah—termasuk dari investor bitcoin awal Cameron Winklevoss dan Tyler Winklevoss, serta yang dari GraniteShares, arah, ProShares, VanEck, dan lain-lain. Sulit untuk tidak melihat beberapa penolakan terakhir sebagai indikator yang lebih besar bahwa Wall Street mungkin ingin cryptocurrency mati sebelum memasuki masa kejayaannya. Meskipun ada jalan untuk mendapatkan keuntungan di crypto, Wall Street tidak dapat mengabaikan ancaman signifikan yang diwakili oleh pasar kripto—dan ambisi besarnya—.